巴菲特持有 280 亿美元谷歌，Alphabet AI 支出引发市场震荡

沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司持有 Alphabet（GOOGL）约 280 亿美元的股份，但谷歌母公司近期因人工智能（AI）基础设施支出激增而遭遇市场猛烈抛售。截至 2026 年 7 月 24 日收盘，Alphabet 报 319.74 美元，较前收盘 317.69 美元上涨 0.65%（+2.05 美元），该交易日开盘 318.42 美元，最高 324.18 美元，最低 317.32 美元。由于当前美股处于周末休市状态，报价停留在上一交易日收盘价，无盘前或盘中变动。此前一个交易日（7 月 24 日），Alphabet 股价暴跌 7.1%，创下 2025 年 5 月以来的最大单日跌幅，市值蒸发近 3000 亿美元。^{[Detroit Free Press]}这场抛售不仅波及 Alphabet 自身，还引发了对整个“Magnificent Seven”科技巨头 AI 支出可持续性的广泛担忧。

巴菲特眼中的 Alphabet：赢面大但“不喜欢”

巴菲特在近期评论中表示，Alphabet“比华尔街 95% 的公司更可能赢”，但他同时补充道：“我不喜欢它像可口可乐那样。”^[Benzinga]这一表态凸显了这位“奥马哈先知”对 Alphabet 长期竞争力的认可，但也暗示其投资风格与科技巨头的高资本开支模式存在一定距离。伯克希尔·哈撒韦目前持有约 280 亿美元的 Alphabet 股份，使其成为该投资组合中的重要持仓之一。尽管巴菲特对 Alphabet 的 AI 前景持乐观态度，但市场近期的反应表明，投资者对科技公司无节制支出的容忍度正在下降。

AI 支出狂潮：资本开支翻倍，自由现金流转负

Alphabet 在 2026 年第二季度的财报中披露，资本支出飙升至 449 亿美元，是去年同期的两倍。^{[Detroit Free Press]}管理层还将全年资本支出指引上调至 1950 亿至 2050 亿美元，并暗示 2027 年将进一步增加。^{[Detroit Free Press]}与此同时，自由现金流转为负 59 亿美元，这是自 2004 年首次公开募股以来的首次季度负值。^[Bloomberg]尽管 Alphabet 的云计算收入同比增长 82%，远超华尔街预期，但市场焦点完全集中在支出端。^[Bloomberg]Bold Wealth Partners 首席投资官 Jason Lemire 表示：“人们真的专注于资本支出，痴迷于此。过去越多越好，但现在越少越好。我们看到资本筹集、负现金流、债务上升。所有这些都增加了风险。”^[Bloomberg]

市场“反叛”：AI 叙事转向，科技巨头承压

Alphabet 的抛售被视为市场对 AI 支出态度转变的明确信号。据 Bloomberg 报道，多年来，美国科技巨头与投资者之间有一种默契：只要收入增长，公司可以大手笔投资 AI，市场会给予回报。但这一协议正在瓦解。^[Bloomberg]7 月 24 日，追踪 Magnificent Seven（包括 Alphabet、苹果、亚马逊、Meta、微软、英伟达和特斯拉）的指数下跌 4.8%，为 2025 年 4 月特朗普“解放日”关税宣布以来的最大单日跌幅。^[Bloomberg]该指数 2026 年迄今已下跌 3.7%，而此前三年连续飙升。^[Bloomberg]Fox Business 报道称，Magnificent Seven 股票在数日内蒸发了数千亿美元市值，特斯拉在五天内下跌超过 19%，Alphabet、亚马逊、Meta、微软和苹果也均出现下跌。^{[Fox Business]}

连锁反应：特斯拉也受冲击，防御板块逆势走强

Alphabet 并非唯一因 AI 支出而承压的科技巨头。特斯拉在当周股价暴跌 20%，原因是其季度盈利远低于预期：调整后每股收益为 0.33 美元，而市场预期为 0.53 美元；营业利润率萎缩至仅 1.4%。^{[Detroit Free Press]}特斯拉的资本支出同比飙升 142% 至 58 亿美元，主要用于 AI、机器人和自动驾驶领域，导致自由现金流转为负 11 亿美元。^{[Detroit Free Press]}与此同时，防御性板块和部分传统行业表现强劲。洛克希德·马丁股价上涨 10.6%，其报告了 2304 亿美元的创纪录积压订单；通用汽车股价当周上涨约 10%，因连续第 16 个季度盈利超预期并上调全年指引。^{[Detroit Free Press]}Barron's 指出，Alphabet 的财报可能成为大型科技股的“坏兆头”，因为华尔街对 AI 支出的担忧正在加剧。^[Barron's]

未来展望：微软、Meta 等财报在即，市场高度警惕

随着 Alphabet 财报引发的市场震荡，投资者正密切关注即将到来的科技巨头财报季。微软和 Meta Platforms 将于下周三（7 月 29 日）公布业绩，苹果和亚马逊则在下周四（7 月 30 日）跟进。^[Bloomberg]Bloomberg 分析认为，这一变化使得下周的财报环境变得艰难，因为市场对资本支出的关注度已空前提高。^[Bloomberg]与此同时，Alphabet 的云计算业务表现亮眼，但市场似乎更关心支出而非收入增长。Yahoo Finance 的周度回顾将 Alphabet 的表现描述为“flops”（失败），并指出其与英特尔和特斯拉一同成为当周市场焦点。^{[Yahoo Finance]}在宏观层面，地缘政治风险也在加剧：布伦特原油自 5 月以来首次突破每桶 100 美元，两年期美国国债收益率升至 4.35%，为 2025 年 2 月以来最高水平，市场定价了美联储未来一年两次加息的可能性。^{[Detroit Free Press]}

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