美日联手干预日元，美联储或被迫卷入贝森特计划

美国财政部长斯科特·贝森特正推动扩大美联储一项面向外国央行的回购便利，这可能将美联储进一步拉入其支持日元的行动中。据《纽约时报》报道，贝森特上周日宣布干预时，呼吁扩大美联储面向外国和国际货币当局的回购协议便利（FIMA Repo Facility），该便利由国会在 2020 年设立，目前允许持有美国国债的中央银行借入至多 600 亿美元以增持美元头寸。^[NYT] 这一呼吁正值美日两国上周五实施罕见的联合买入日元干预，以阻止日元跌至 40 年低点。截至北京时间 8 月 4 日 16:00（美东盘前），市场仍在消化这一系列消息，美股期货和外汇市场尚未完全开盘交易。

贝森特重返对冲基金老本行，记事本暴露干预规模

贝森特十多年前作为乔治·索罗斯的首席投资官时，曾通过做空日元赚取 10 亿美元。如今，他正借助美国经济的力量来支撑日元汇率。《纽约时报》报道指出，贝森特此次行动的目的，是帮助确保华盛顿的借贷成本不会进一步攀升，并支持一个在"中国后院"摇摇欲坠的美国盟友。^[NYT] 美日两国上周晚些时候协调努力稳定快速走弱的日元，这已是过去一年中贝森特第二次回归其作为对冲基金经理的老本行，进行大手笔货币押注。^[NYT]

干预的规模并未披露。但在上周五的内阁会议期间，贝森特的记事本照片——他此前曾表示故意让媒体翻阅——显示其"待办事项"清单上列有"买入 50 亿至 100 亿美元日元"。^[NYT] 美国财政部上月发布的最新汇率报告称，日元被大幅低估，且汇率交易的过度波动是"不可取的"。^[NYT] 外汇分析师表示，美国动用了其持有的欧元来买入日元，从而在不动摇市场对美元信心的前提下提振了日元价值。^[NYT]

2011 年以来首次联合干预，日元应声大涨

日本财务省周一确认，日本与美国实施了协调的买入日元干预，并表示将毫不犹豫采取进一步行动。这是自 2011 年东日本大地震后七国集团协调行动削弱日元以来，两国首次实施联合干预。^[Reuters] 日本财务省在声明中表示，上周五与美国财政部的买入日元干预"应对了近期日元汇率的过度波动和无序走势"。^[Reuters]

日元在干预消息公布后大涨逾 1%，至 1 美元兑 155.20 日元，为 5 月初以来最强，远离上月触及的 40 年低点 164 附近。^[Reuters] 美国总统特朗普上周日表示，美国帮助日本支撑日元是友谊的象征，也是为帮助世界经济。^[Reuters] 分析师指出，除了帮助作为美国在亚洲战略盟友的日本之外，此次干预还有助于美国解决对日元异常疲软的担忧——日元疲软抵消了特朗普关税带来的贸易优势。^[Reuters]

贝森特敦促扩大美联储回购便利，美联储角色引关注

贝森特在周日宣布干预时呼吁扩大美联储的 FIMA 回购便利，该便利目前允许持有美国国债的央行借入至多 600 亿美元。^[NYT] 据《时代》杂志报道，贝森特还表示美国可能考虑扩大美联储提供临时美元流动性的回购便利规模。"FIMA 回购便利是一个重要的后盾。我们鼓励在未来几个月扩大其规模，"他说。^[TIME]

贝森特在 X 平台上发布声明称："我们强烈支持日本果断的市场和货币举措，以纠正日元的大幅低估。"他同时重申呼吁日本央行进一步加息。^[Reuters] 这一表态将焦点引向日本央行——该行上周维持利率不变，但暗示最早可能在 9 月的下一次政策会议上加息。^[Reuters] 三菱 UFJ 摩根士丹利证券首席债券策略师 Naomi Muguruma 表示："Mimura 和 Bessent 的评论对日本央行内部的鹰派来说一定是天籁之音。我感觉 9 月加息已成定局。日本央行等到 10 月再行动并引发另一轮日元贬值是没有意义的。"^[Reuters]

干预规模数据不一，日本央行成焦点

据彭博对央行数据的分析，日本上周五可能动用约 340 亿美元干预汇市以支撑日元。《时代》杂志指出，其无法独立核实这些数字。^[TIME] 而在上周五确认的联合干预之前，日本央行数据显示，日本周四在纽约市场干预时可能已卖出多达 589.7 亿美元以买入日元。^[Reuters]

日本最高货币官员三村淳周一表示："联合干预是日本与美国同盟的结晶。我们将继续与日本央行的货币政策保持一致。"^[Reuters] 两年期日本国债收益率——对近期货币政策变动最为敏感——周一盘中触及 1.545%，为 1995 年以来最高，因市场消化提前加息的可能性。^[Reuters]

日本一直在艰难应对日元持续下跌，这推高了进口价格并加剧了整体通胀，冲击了家庭钱包和首相高市早苗的公众支持率。^[Reuters] 东京在 4 月底至 5 月初进行的单方面干预仅引发日元短暂反弹。日本央行 6 月加息至 31 年高点 1% 也未能给疲软的日元带来持久的提振。^[Reuters]

美日数月筹备，汇率政策罕见公开对齐

此次联合干预行动之前，两国进行了数月筹备，华盛顿和东京在汇率问题上罕见地公开对齐了利益。^{[Daily Sabah]} 一位知情的日本政府官员向路透社透露，美国参与买入日元干预最早在 1 月就被考虑，当时纽约联储进行了罕见的利率检查以帮助东京应对日元下跌。^{[Daily Sabah]}

日本财务大臣加藤幸子周一在宣布联合干预时透露："包括线上会议在内，我们就包含汇率在内的议题进行了约 10 次会谈。他 5 月访问日本时，我们谈了三个半小时，包括晚餐时间。"^{[Daily Sabah]} 5 月的会谈发生在日本 4 月底至 5 月初大规模买入日元干预之后，那次干预未能扭转日元的下行趋势。^{[Daily Sabah]}

贝森特当时表示，日本的基本面"强劲且有韧性，这将反映在汇率中"，并重申呼吁日本央行加快加息，暗示华盛顿担心其缓慢的加息步伐可能使央行在应对通胀方面落后于曲线。^{[Daily Sabah]} 一个月后，日本央行将利率上调至 31 年高点 1%，这是政策正常化的里程碑式一步。但由于日本实际借贷成本深度为负，此举未能给疲软的日元带来持久的提振。^{[Daily Sabah]}

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