微软财报前获摩根士丹利看好，AI 云业务成焦点

本周美股财报季迎来最繁忙一周，158 家标普 500 公司计划公布业绩，科技巨头微软（MSFT）是市场焦点之一。截至 2026 年 7 月 24 日（上周五）收盘，微软报 $381.7，较前收盘 $381.58 微涨 0.03%，当日开盘 $387.05，最高 $389.03，最低 $380.65。由于当前处于周末休市，股价停留在该收盘价，无盘前或盘中变动。微软将于周二（7 月 28 日）盘后公布 2026 财年第四季度业绩，市场普遍关注其 Azure 云业务增速及 AI 相关资本支出计划。^CNBC

摩根士丹利财报前力挺，AI 云业务成核心看点

摩根士丹利在 7 月 25 日发布的报告中，将微软列为财报前值得买入的股票之一，给予"增持"评级。该行分析师在报告中指出，微软凭借其强大的软件护城河、充裕的现金储备以及对 OpenAI 的战略投资，在 AI 浪潮中占据领先地位。^CNBC摩根士丹利并非唯一看好微软的机构。Seeking Alpha 分析师 Jack Bowman 在 7 月 24 日的文章中重申，微软是其"首选 AI 赢家"，认为公司激进的资本支出和云投资正通过智能云业务的快速增长获得回报，推动运营收入和利润率提升。^{Seeking Alpha}

Bowman 同时警告，由于负自由现金流和资本支出担忧，财报后可能出现短期抛售，但他将此视为"逢低买入"机会，并强调微软的长期叙事依然完整——云收入增长、强劲利润率以及对 AI 泡沫冲击的韧性，将支撑其持续领先地位。^{Seeking Alpha}

财报季整体向好，但科技巨头压力显现

据 CNBC 援引 FactSet 数据，截至目前约 27% 的标普 500 公司已公布二季度业绩，其中 82% 超出华尔街预期。^CNBC然而，上周特斯拉和 Alphabet 的财报双双不及预期，给整个市场带来压力。标普 500 指数上周下跌 0.6%，为连续第二周收跌。^CNBC

特斯拉在 7 月 23 日公布二季度调整后每股收益 33 美分，远低于 LSEG 分析师预期的 51 美分；但营收达 282.4 亿美元，高于预期的 257.1 亿美元。^CNBC财报公布后，多家分析师下调了特斯拉目标价。Alphabet 的业绩同样令市场失望，两家公司的表现加剧了投资者对科技股估值过高的担忧。

微软财报关键指标：Azure 增速与资本支出

市场对微软财报的焦点集中在两大方面：Azure 云业务的收入增速，以及公司对 AI 基础设施的资本支出计划。摩根士丹利在报告中强调，微软的云投资正通过智能云业务的快速增长获得合理回报。^CNBCSeeking Alpha 分析师 Bowman 也指出，微软激进的资本支出策略，虽然短期内对自由现金流构成压力，但长期来看是支撑 AI 和云业务增长的必要投入。^{Seeking Alpha}

此外，微软对 OpenAI 的战略投资也是市场关注点之一。Bowman 认为，这一合作使微软在 AI 竞争中占据先机，但同时也带来了与 OpenAI 相关的财务风险。^{Seeking Alpha}

本周财报潮：苹果、亚马逊、Meta 紧随其后

本周是财报季最繁忙的一周，除微软外，苹果、亚马逊、Meta Platforms 等科技巨头也将陆续公布业绩。^CNBC摩根士丹利在 7 月 25 日的报告中，还将苹果列为财报前值得买入的股票之一，给予"增持"评级。^CNBC

上周特斯拉和 Alphabet 的业绩不及预期，给科技板块带来压力，但分析师普遍认为，微软凭借其在企业级软件和云服务领域的优势，有望交出相对稳健的成绩单。不过，市场对 AI 投资回报率的质疑声仍在，微软的资本支出指引将成为决定财报后股价反应的关键变量。

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