油价重返 100 美元、通胀恐慌重燃，亚洲股市周五普跌

截至北京时间 7 月 24 日 12:30（美东时间 7 月 24 日 00:30），美股处于夜间休市时段。亚洲市场周五遭遇广泛抛售：MSCI 亚太（除日本）指数下跌 1%，日本日经 225 指数大跌 2.9%，韩国 KOSPI 指数重挫 3.7%^{[China Daily]}。此前一个交易日（周四），布伦特原油收涨 7% 至每桶 102 美元，为 5 月以来首次站上 100 美元关口^{[Global Banking & Finance]}；WTI 原油周四收涨 6.2%^{[Global Banking & Finance]}。周五亚洲盘中，布伦特原油小幅回落至 100.85 美元/桶，但本周仍有望录得约 13.5% 的周涨幅^{[Global Banking & Finance]}。

红海航运通道告急，哈萨克斯坦减产加剧供应担忧

油价飙升的直接导火索来自中东地缘局势急剧恶化。据路透社报道，也门胡塞武装周四声称在红海袭击了两艘沙特油轮，将冲突范围扩大至第二个主要航运咽喉——曼德海峡（Bab el-Mandeb）^{[Global Banking & Finance]}。美国总统特朗普随后承诺对伊朗及其胡塞盟友实施"重大军事惩罚"^{[Global Banking & Finance]}。胡塞武装周一已宣布对沙特实施海上封锁，而伊朗此前曾施压胡塞武装关闭曼德海峡，以回应美国对其电力基础设施的持续打击^{[Global Banking & Finance]}。

与此同时，供应端再添变数。哈萨克斯坦能源部周四表示，因疑似乌克兰无人机袭击导致该国主要黑海出口终端被迫关闭，石油公司已临时削减产量^{[Global Banking & Finance]}。里海管道联盟（CPC）已暂停接收哈萨克斯坦原油，该管道每日处理量约占全球原油供应的 2%。消息人士称，该国最大油田的产量已削减逾一半^{[Global Banking & Finance]}。

IG 市场分析师 Tony Sycamore 在报告中指出："全球能源供应路线的绞索正在再次收紧。"^{[Global Banking & Finance]}

关税叠加能源冲击，通胀预期全面重燃

除了能源价格飙升，贸易政策层面也传来新的通胀压力。据路透社报道，特朗普政府宣布将对 60 个贸易伙伴的商品加征 10% 和 12.5% 的新关税，理由是其未能有效执行强迫劳动禁令^{[Global Banking & Finance]}。此举恰逢一项临时性 10% 全球关税到期之际。

瑞穗银行宏观策略主管 Vishnu Varathan 对此评论称："世界必须为关税的双重打击做好准备，因为本质上石油就是一种关税……既有实际数量确定的供应中断，也有（贸易）关税带来的价格冲击。我认为世界现在更倾向于猜测特朗普的关税风格——即先大幅升级，再开放谈判。而对于伊朗和胡塞武装，你总不能把投下的炸弹再收回去吧？"^{[Global Banking & Finance]}

通胀预期的急剧升温迅速传导至债券市场。美国 10 年期国债收益率周四升至逾 18 个月高位 4.7030%，30 年期收益率则逼近 2007 年以来最高水平^{[China Daily]}。2 年期收益率亦接近 2025 年 2 月以来高点，报 4.3555%^{[Global Banking & Finance]}。欧洲基准借贷成本也攀升至 2011 年以来最高水平^{[China Daily]}。

央行政策预期急转，美联储下周加息概率升至三分之一

通胀前景的逆转正在迫使市场重新评估主要央行的政策路径。据 China Daily 援引市场定价数据，美联储下周加息的可能性已升至三分之一，而 9 月加息已被完全定价——这与仅仅一周前的市场预期形成鲜明对比^{[China Daily]}。欧洲央行周四维持利率不变，但市场对 9 月加息的定价约为 70%^{[China Daily]}。

deVere Group 首席执行官 Nigel Green 在一份声明中表示："全球最繁忙的两条航运通道在同一个月内受到威胁，市场才刚刚开始理解这意味着什么。随着停火协议破裂、油价重回 100 美元上方，此前给美联储提供放松空间的油价下跌可能正在逆转……这看起来不像是一次短暂的飙升，而更像是通胀问题的真正重新开启。"^{[China Daily]}

美元走强日元承压，科技股财报分化

汇市方面，美元指数持稳于 101.45 附近，接近三周高位^{[Global Banking & Finance]}。日元继续承压，美元兑日元报 163.86，接近 40 年低点^{[Global Banking & Finance]}。美国财政部周四警告日元过度波动，并呼吁日本央行进一步加息^{[Global Banking & Finance]}。英镑徘徊于三周低位 1.3313 美元，欧元报 1.1376 美元^{[Global Banking & Finance]}。

美股方面，周四华尔街三大指数收跌，因 Alphabet 和特斯拉——"七巨头"中首批公布财报的两家公司——令投资者感到不安。据 China Daily 报道，两家公司在最近一个季度均因大规模 AI 基础设施支出而消耗了大量现金^{[China Daily]}。不过，英特尔强劲的财报在周五亚洲盘中为纳斯达克期货提供了短暂支撑，纳指期货微涨 0.1%^{[China Daily]}。此前一个交易日（7 月 21 日），美国芯片股曾出现盘中冲高近 3% 后大幅回落的走势，当日道琼斯指数收跌 0.59% 至 51,839.26 点，为 6 月 24 日以来最低收盘水平^[KuCoin]。

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