油价破百、AI 股暴跌，美股遭遇一个月来最惨一天

中东战火蔓延至红海航道，布伦特原油周四（7 月 23 日）盘中一度飙升至每桶 102 美元，收报 100.69 美元，单日涨幅达 7%，创下自今年 5 月以来的最高价位。^[AP]油价暴涨叠加 AI 龙头股财报后暴跌，美股三大指数周四全线重挫：标普 500 指数下跌 1.2%，道琼斯工业平均指数下跌 506 点（约 1%），纳斯达克综合指数跌幅最深，达 2.2%。^[AP]这是美股自 6 月下旬以来最糟糕的单日表现。周五（7 月 24 日）美股期货小幅走高，截至发稿时市场处于夜间休市状态，无实时报价。

红海油轮遇袭引爆油价，中东局势成市场最大变量

布伦特原油周四的暴涨直接导火索是红海发生的袭击事件。据报道，两艘沙特油轮在红海遭到攻击，这威胁到中东原油运往全球客户的另一条关键海上通道——此前霍尔木兹海峡的通行已因战事受阻。^[AP]自今年 2 月底伊朗战争爆发前，布伦特原油价格约为每桶 72 美元，如今已累计上涨约 40%。美国总统特朗普随后威胁称，如果也门胡塞武装（伊朗支持）继续袭击船只，将对其施加"重大军事惩罚"。^[AP]油价飙升直接推高了企业成本并侵蚀消费者购买力，美国汽油均价已升至每加仑 4.09 美元（AAA 数据），高于一个月前的 3.93 美元，但仍低于 5 月约 4.56 美元的高点。^[AP]

AI 龙头财报"冰火两重天"，资本支出担忧压垮股价

周四市场的另一大冲击来自科技巨头。特斯拉（TSLA）股价暴跌 14.5%，原因是这家电动汽车公司最新季度利润低于华尔街预期。^[AP]作为标普 500 指数中市值最大的成分股之一，特斯拉的跌幅对指数产生了显著拖累。另一家巨头谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）尽管交出了超预期的营收和利润，股价仍下跌 7.1%。^[AP]市场分析认为，投资者更关注 Alphabet 上调 AI 资本支出预测的信号，担心巨额投入短期内难以转化为回报。^[AP]这两只股票的暴跌拖累整个科技板块，也加剧了市场对 AI 投资泡沫的担忧。

亚洲市场接力下跌，美元兑日元创 40 年新高

美股周四的跌势迅速蔓延至亚洲市场。周五（7 月 24 日）亚洲股市普遍下挫：韩国 Kospi 指数暴跌 5.9%，三星电子跌 8%，SK 海力士跌 7.4%；日本日经 225 指数下跌 3.1%，软银集团（大量投资 AI）重挫 7.5%；香港恒生指数下跌 1.3%，上证综指下跌 1.2%；澳大利亚 S&P/ASX 200 指数下跌 1%。^[AP]与此同时，美元兑日元汇率升至 163.83，创下 40 年新高（上一次出现于 1986 年）。^[AP]欧元兑美元基本持平于 1.1378。美国 WTI 原油周五亚洲时段小幅回落 0.5% 至每桶 91.71 美元，布伦特原油跌 0.3% 至每桶 100.40 美元。^[AP]

债市发出通胀警告，投资者加速逃离传统固收

油价飙升加剧了市场对通胀反弹的担忧。美国 10 年期国债收益率目前徘徊在 4.6% 附近，30 年期收益率约 5.1%，表明投资者预期通胀将保持粘性，并要求为长期锁定资金支付更高溢价。^[Reuters]美联储在最近一次会议上将利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变。^[Reuters]MarketWatch 分析指出，美债收益率曲线正在向美联储主席凯文·沃什发出明确警告：市场"极其担忧"通胀，并质疑美联储是否会以行动支持其强硬言论。^{[MarketWatch]}在此背景下，部分美国投资者正在重新审视债券在投资组合中的角色。据路透社报道，财富管理公司 Osaic 近期将其 60/40 投资组合中的固收配置从 40% 削减至 31%，并首次在 15 年内增加了 6% 的大宗商品配置。^[Reuters]Osaic 首席市场策略师 Phil Blancato 表示："只有当通胀处于低位时，债券才能在投资组合中起到保险作用。"^[Reuters]Morningstar 数据显示，截至 5 月 31 日，固收基金资产规模虽攀升至 7.9 万亿美元，但其在投资组合中的占比已从 2016 年的 25.7% 降至 20.3%，较 2025 年进一步下降 4.8 个百分点，为 2008 年 5 月以来最低的月末集中度。^[Reuters]

特朗普关税再升级，全球贸易面临新压力

除了中东局势和 AI 股动荡，市场还面临新一轮贸易摩擦。特朗普政府周四宣布，将对 60 个贸易伙伴的进口商品加征 10% 至 12.5% 的关税，涉及美国 99% 的进口商品，理由是这些国家未能完全执行禁止使用强迫劳动生产商品的禁令。^[AP]这一举措恰逢周五临时关税到期——此前总统在最高法院遭遇关税相关挫败后实施了这些临时措施。^[AP]欧洲央行周四在会议上维持主要利率不变。^[AP]分析师指出，更高的通胀可能推动美联储及其他央行加息，这将进一步放缓经济并压低股票及其他资产价格。^[AP]

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