AI 存储 — HBM 周期与 DRAM 上行

论点 · 三层分类

HBM 是 AI 算力的下一个「先进制程同款现象」。三层结构区分谁在收 NVDA 的钱、谁在收三家寡头的钱、谁是相关但不同步。

三层结构按 YTD 总回报排序，颜色按所属 tier。Yahoo Finance 自建拉取，每日 5:30 GMT+8 刷新。韩股 SK Hynix / Samsung 以韩元报，市值已换算美元。

YTD 总回报 — 按 ticker（百分点）

价格 / 1d% / YTD% / 市值由日级 cron 写入。市值为各市场原币市值按当日 FX 换算成 USD（韩元参考 Yahoo 当日中间价）。

每层的角色 + 当前可观测的核心指标。HBM 寡头一栏是这个看板的核心追踪对象。

美光（MU）是三家 HBM 寡头里唯一有美式期权的标的。这里是近月平值期权的市场预期信号。SK Hynix / Samsung 是韩股，没有 US-style 期权。

数据：Yahoo Finance 期权链，每日刷新。IV 为该到期日全部 strikes 的隐含波动率中位数（近似 ATM IV）。Put/Call OI 比 = 看跌持仓总量 ÷ 看涨持仓总量；<0.7 偏乐观，>1.0 偏谨慎。

美光是美股唯一 HBM 纯标的。单季营收与毛利率组合图能直接看到 HBM 周期对财务的拉升。

单季营收（柱） vs 毛利率（点，右轴）

单季营收（十亿美元）毛利率（%）

数据：SEC EDGAR XBRL（美光 10-Q）。HBM 单独披露口径有限，毛利率为整体公司毛利（受 HBM 占比拉升驱动）。

关键词过滤后的最新行业新闻：HBM / DRAM / Micron / SK Hynix / Samsung Semi / 存储 / HBM4 / HBM3e。Yahoo Finance 来源，每日刷新。