每日宏观

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美国8月ISM制造业PMI降至54.6：为何价格压力仍难退？

美国8月ISM制造业PMI回落至54.6，但投入价格维持71.1；解析订单、就业、供应链与联储路径的复杂传导。

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美国7月JOLTS：职位空缺727万，招聘为何仍在降温？

美国7月职位空缺小幅回升至727.1万，但招聘降至505.4万；拆解低招聘、低裁员格局及其对联储、美债和美股的传导。

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中国8月制造业PMI升至49.8%：订单回暖，结构分化仍在

中国8月制造业PMI回升至49.8%，新订单与生产重返扩张，但中小企业、就业和库存仍弱；解析对美股、商品与政策预期的传导。

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美伊交火推高油价：偏鹰联储如何放大美股压力？

美伊在霍尔木兹附近恢复交火，油价上涨与加息预期共同压低美股；拆解能源、通胀、利率与估值的传导链。

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G20阿什维尔会议聚焦贸易失衡，40万亿美元美债放大传导风险

G20财长和央行行长会聚焦增长、全球失衡与债务议题，解析关税、制裁和美债如何共同影响市场。

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美国非农基准初估下修7.9万：就业数据意味着什么？

BLS初估2026年3月非农就业下修7.9万、私人就业下修17.8万；拆解行业分化、利率传导与下一步验证点。

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加拿大二季度GDP年化增3.3%，加元与利率路径仍存分歧

加拿大二季度GDP年化增长3.3%，但7月动能趋平且关税风险升温；拆解加元、短债与加拿大央行的政策传导。

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美加关税法律风险升温：Section 338会如何影响北美供应链？

美国对加拿大部分商品加征50%关税后，Section 338司法风险成为新变量，拆解反制、通胀与北美供应链传导。

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美国8月消费者信心降至51.7，通胀预期回落未消除压力

密歇根大学8月消费者信心终值虽上修至51.7，仍较7月下滑；解析4.0%一年期通胀预期、消费传导与后续验证点。

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美联储Warsh Jackson Hole演讲：加息预期为何推高短债收益率？

Warsh把加息保留为通胀不降时的条件性选项，两年期美债收益率和近期加息概率上升；解析政策框架、市场传导与验证点。

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美国440亿美元七年期国债拍卖定价4.512%，需求结构偏弱

美国七年期国债拍卖零尾部定价，但间接买盘占比回落。拆解需求结构、财政供给与美股折现率传导。

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美国初请失业金降至20.3万：就业韧性如何影响降息预期？

美国初请失业金降至20.3万、续请回落至177.8万。解析就业韧性如何传导至美联储、国债收益率与美股估值。