美银警告：美股将遭遇“回弹”，年内涨幅或大部回吐

美国银行策略师近日发布警告，认为当前美股市场的投机情绪已达到“极端水平”，市场可能即将遭遇“回弹”（snapback），并回吐今年以来的大部分涨幅。这一观点来自 Yahoo Finance 于 7 月 5 日发布的报道，报道引用了美银（Bank of America）的最新研报内容。^{[Yahoo Finance]}与此同时，多项历史估值指标——包括沃伦·巴菲特曾用来预测互联网泡沫的指标——均已刷新纪录，引发市场对估值过高的广泛讨论。

截至 2026 年 7 月 2 日（上周四）收盘，美国银行（BAC）股价报 $58.73，较前收盘 $58.36 上涨 0.63%。该交易日盘中最高触及 $59，最低 $57.94，开盘价为 $58.935。由于当前正值美国独立日假期，美股市场休市，最新报价停留在 7 月 2 日收盘价，无盘前或盘中变动。

美银警告：投机情绪“极端”，市场面临回吐风险

据 Yahoo Finance 报道，美银策略师在最新研报中指出，当前市场投机情绪已达到极端水平，这通常预示着市场可能出现剧烈反转。报告使用了“snapback”一词，意指市场在经历一轮过度上涨后，可能迅速回吐涨幅。美银并未给出具体的回吐幅度或时间表，但明确表示，市场将失去今年的大部分涨幅。^{[Yahoo Finance]}

这一警告并非孤立声音。The Motley Fool 在 7 月 5 日的报道中指出，标普 500 的 Shiller PE（CAPE）比率截至 6 月底已升至 41.72，较 155 年来的历史均值（约 17.4）高出约 140%。该指标由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert Shiller）提出，基于过去 10 年经通胀调整后的平均盈利计算，被认为能更平滑地反映市场估值。报道称，这一读数距离 2000 年互联网泡沫时期的历史最高点仅差 3.5%。^{[Motley Fool]}

Motley Fool 还援引 Barchart 在 6 月 1 日发布的一条推文，称“Shiller PE 比率现在距离超越互联网泡沫时期的历史最高估值仅差 3.5%”。该报道强调，自 1871 年 1 月以来的 155 年零 6 个月里，Shiller PE 超过 41 的情况仅出现过两次，而当前正是第三次。^{[Motley Fool]}

巴菲特指标创纪录，投资大师发出警告

沃伦·巴菲特本人也在近期发出了对市场过热的担忧。据 The Motley Fool 在 7 月 4 日的报道，巴菲特在 2026 年伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）年度股东大会上接受 CNBC 采访时，将当前股市比作“一座附设赌场的教堂”。他警告称：“我们从未见过人们比现在更热衷于赌博。”^{[Motley Fool]}

报道还指出，巴菲特最青睐的市场估值指标——即美股总市值与美国 GDP 的比值（俗称“巴菲特指标”）——目前已突破 233%，创下有记录以来的最高水平。巴菲特曾在 2001 年接受《财富》杂志采访时表示，当该指标接近 200% 时，投资者就是在“玩火”。^{[Motley Fool]}

不过，报道也指出，没有任何市场指标是完美的，无法保证市场一定会出现回调。Motley Fool 建议投资者关注基本面稳健的企业，并坚持长期持有策略。报道援引数据称，标普 500 在过去 20 年（截至 2026 年上半年）的总回报率超过 758%，证明“时间在市场”远比“择时市场”更有价值。^{[Motley Fool]}

市场情绪分化：乐观与恐惧并存

尽管估值指标发出警告，但市场情绪并非一边倒的悲观。据 The Motley Fool 报道，美国个人投资者协会（AAII）在 2026 年 6 月的调查显示，约 45% 的美国投资者对未来六个月的市场持乐观态度，而悲观者占 36%，中立者占 19%。与此同时，CNN 的“恐惧与贪婪指数”（Fear and Greed Index）在 6 月大部分时间处于“恐惧”区间，显示专业投资者与散户之间的情绪存在明显分歧。^{[Motley Fool]}

报道还提到，华尔街专家对当前市场是否处于 AI 泡沫也存在严重分歧。一方面，人工智能的演进、超预期的企业盈利、投资者对高调股票分割的追捧、对大型 IPO 的兴奋以及 2025 年创纪录的标普 500 股票回购，都是推动本轮牛市的核心因素。但另一方面，利率上调的威胁、保证金债务的飙升，以及估值过高，都构成了潜在风险。^{[Motley Fool]}

其他市场动态：机构调仓与个股异动

在市场整体面临估值压力的背景下，部分机构投资者也在调整持仓。据 MarketBeat 在 7 月 3 日的报道，Argos Wealth Advisors LLC 在近期出售了 1,692 股台积电（TSM）股票。^[MarketBeat]台积电是全球最大的半导体代工厂，也是 AI 芯片产业链的关键环节。该机构的具体减持理由未在报道中披露。

与此同时，TheStreet 在 7 月 5 日的报道中提到，知名投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）——因在 2008 年金融危机前做空次贷而闻名——正在加倍押注 AI 芯片泡沫的破裂，并增加了对美光科技（Micron Technology, MU）的空头头寸。^[TheStreet]这一举动进一步加剧了市场对半导体板块估值过高的讨论。

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