达登餐饮 Q4 财报：LongHorn 同店销售飙 9.5%，Olive Garden 疲软，FY27 指引低于预期

达登餐饮（Darden Restaurants，NYSE：DRI）于美东时间 2026 年 6 月 25 日盘前发布第四财季及 FY2026 全年业绩。季报显示，调整后每股收益（EPS）微幅超出华尔街共识，然而旗下最大品牌 Olive Garden（橄榄花园）同店销售增速未及预期、精餐板块亦表现疲软，叠加 FY2027 全年指引处于分析师预测区间低端，股价在盘前交易中一度跌逾 3%。^[CNBC]

第四财季核心财务数据

达登第四财季（截至 2026 年 5 月末）主要财务指标如下：^{[SEC Form 8-K]}

• 季度总营收：37.20 亿美元，同比增长 13.7%，略低于分析师预期 37.30 亿美元
• 调整后摊薄 EPS：3.66 美元，超出分析师共识预期 3.63 美元
• 报告净利润：4.049 亿美元（摊薄 EPS 3.51 美元），较上年同期的 3.038 亿美元（摊薄 EPS 2.58 美元）同比增长约 33%
• 综合同店销售增幅：4.6%
• 净新增门店：43 家

季度总营收同比增幅 13.7% 中，有约 7.6 个百分点来自本财季多出的一个经营周（额外周效应），其余增量分别来自同店销售增长（约 4.6 个百分点）及新开门店贡献。剔除额外周因素后，达登季度营收的有机增速约为 6.1%。

各品牌同店销售：LongHorn 领跑，Olive Garden 与精餐落后

本季度达登旗下各主要品牌同店销售表现明显分化：^[CNBC]

• LongHorn Steakhouse（龙角牛排）：同店销售增长 9.5%，大幅超出 StreetAccount 预期的 7.1%。据 CNBC，LongHorn 在本季度成为达登旗下表现最强劲的品牌，凭借对牛排消费需求的强劲把握以及门店运营效率的持续提升实现超预期增长
• Olive Garden（橄榄花园）：同店销售增长 2.4%，低于 StreetAccount 预期的 3.2%。橄榄花园是达登旗下门店数量最多、营收占比最高的品牌，其同店销售增速放缓被市场参与者解读为中端休闲餐饮消费韧性弱化的迹象
• 精餐板块（含 The Capital Grille、Eddie V's 等高端品牌）：同店销售增长 1.9%，低于 StreetAccount 预期的 3.1%。高端精餐往往对宏观消费信心与可支配收入变动更为敏感，本季表现疲软
• 其他业务板块（含 Cheddar's Scratch Kitchen、Yard House 等）：同店销售增长 4.6%
• 综合所有品牌：同店销售整体增长 4.6%，超出 StreetAccount 整体预期的 4.1%^[Quartz]

需要指出的是，尽管 Olive Garden 单季同店销售增速低于预期，但其绝对增速仍为正值；LongHorn 在超越分析师预期的同时，在总营收贡献上仍低于 Olive Garden。

FY2027 全年指引与华尔街预期的落差

达登同步发布 FY2027（截至 2027 年 5 月末）全年经营指引，具体数据如下：^{[SEC Form 8-K]}

• 全年总营收：136.0 亿至 137.5 亿美元
• 综合同店销售增幅：2.5% 至 3.5%
• 全年调整后摊薄 EPS：11.10 至 11.35 美元
• 净新增门店：75 至 80 家
• 总资本支出：约 8.75 亿美元
• EBITDA：22.6 亿至 22.9 亿美元
• 总体通胀率：约 3.0%
• 有效税率：约 13.5%

据 CNBC，达登给出的 FY2027 EPS 及营收指引均处于华尔街分析师预测区间的低端，这被认为是股价盘前承压的主要因素之一。^[CNBC]

FY2027 同店销售增幅指引中值约 3%，低于本财季实际录得的 4.6%，显示出管理层对来年客流与消费单价增长的预判趋于审慎。此外，新开门店数 75 至 80 家的目标，较 FY2026 全年净新增 43 家有所加速，反映出达登在谨慎看待同店销售前景的同时，仍维持着通过开新店扩大整体规模的策略方向。

市场反应：盘前跌逾 3%

业绩发布后，达登餐饮股价在盘前交易中跌逾 3%。据 CNBC，市场关注焦点主要集中在两点：Olive Garden 同店销售不及预期，以及 FY2027 指引相对于华尔街预期偏保守。^[CNBC]

另一方面，调整后 EPS $3.66 整体超出共识，LongHorn Steakhouse 9.5% 的同店销售增速亦明显超出预期，全季净利润同比增长约 33%。各方评级及目标价调整，截至本文成稿时尚未完整披露。

FY2026 全年业绩回顾

聚焦全年维度，达登 FY2026 完整年度主要财务表现如下：^{[SEC Form 8-K]}

• 全年总营收：132.1 亿美元，同比增长 9.4%（其中额外经营周贡献约 2.1 个百分点）
• 全年调整后摊薄 EPS：10.64 美元，同比增长 11.4%
• 全年综合同店销售增幅：4.5%
• Olive Garden 全年同店销售：4.0%
• LongHorn Steakhouse 全年同店销售：7.2%
• 全年净新增门店：43 家

FY2026 全年调整后 EPS 同比增长 11.4%，全年综合同店销售增幅 4.5%，在美国连锁餐饮行业整体面临通胀成本压力的背景下，全年盈利表现属于稳健区间。

达登餐饮业务背景

达登餐饮是美国最大的连锁餐厅运营商之一，旗下品牌横跨休闲餐饮与高端精餐两大价位段。主要品牌包括：

• 休闲餐饮：橄榄花园（Olive Garden，意式餐厅）、龙角牛排（LongHorn Steakhouse，牛排餐厅）、Cheddar's Scratch Kitchen、Yard House、Bahama Breeze 等
• 精餐：The Capital Grille、Eddie V's 等高端餐厅品牌

截至本财季末，达登在全美及国际市场共运营约 2,000 余家门店。本财季中 LongHorn 与 Olive Garden 的同店销售表现分化——前者大幅超预期、后者落后——折射出不同定价区间消费者在当前通胀环境下消费韧性的差异。

后续时间线

• 2026 年 6 月 25 日 8:30 AM ET：FY2026 Q4 及全年财报正式发布（本日盘前）
• 2026 年 6 月 25 日 8:30 AM ET：管理层业绩说明会，由总裁兼 CEO Rick Cardenas 及 CFO Raj Vennam 主持
• FY2027 Q1 业绩（截至 2026 年 8 月末季度）：预计 2026 年 9 月下旬至 10 月初发布

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