韩国KOSPI单日暴跌近10%，存储芯片抛售为何传导到了美股？

6月23日，韩国股市出现剧烈震荡。据IndexBox与韩国《数字今日》（Digital Today）报道，韩国综合股价指数（KOSPI）当日盘中两度触发市场熔断机制，收盘失守9000点整数关口、报8203.84点，单日跌幅接近10%，为6月12日以来最低收盘水平。^[IndexBox] 这场以存储芯片股为震中的抛售，随后传导至当日开盘的美国股市。

亚洲时段：两家芯片巨头领跌大盘

据多家韩国及亚洲财经媒体，本轮下跌的核心是占KOSPI权重极高的两家存储芯片公司。

• 据TradingKey，SK海力士与三星电子当日均下跌约12%，日本铠侠（Kioxia）跌超15%。^[TradingKey]
• 据彭博，三星电子与SK海力士合计约占KOSPI市值的近一半，并贡献了该指数2026年涨幅的大部分。^[Bloomberg]
• 据IndexBox，韩国交易所当日两次启动熔断、暂停交易，午后一次暂停持续约20分钟，恢复交易后跌幅进一步扩大。^[IndexBox]

需要说明的是，关于KOSPI当日具体跌幅，不同媒体口径存在差异：部分韩国及亚洲媒体给出收盘跌约10%、报8203.84点；也有报道在盘中不同时点引用约8%的熔断触发跌幅。本文采用韩国本地媒体的收盘口径，并标注差异，供读者自行判断。

SK海力士的减产报道成为导火索

据TradingKey援引市场报道，SK海力士股价的额外承压，与该公司被指放缓HBM4（第四代高带宽内存）扩产节奏、转而将产能向传统DRAM（动态随机存取内存）倾斜有关。

• 据该报道，传统DRAM近期因供应紧张，营业利润率一度超过HBM；有韩国分析师估算两者利润率差距已超过15个百分点。^[TradingKey]
• 据TradingView援引Moneycontrol，市场将本轮下跌部分归因于"韩国最热门的AI交易正在瓦解"，即围绕AI内存需求的乐观预期出现回摆。^{[TradingView/Moneycontrol]}

以上为媒体援引的市场报道与分析师测算，并非公司经审计披露的口径。SK海力士与三星电子方面截至发稿未见就具体产能调整给出公开确认。

美股盘中：存储股普遍重挫

亚洲时段的抛售在美股开盘后延续，存储相关个股盘中跌幅居前。

• 据24/7 Wall St.，闪迪（SanDisk，SNDK）盘中跌约11%，美光（Micron，MU）与西部数据（Western Digital，WDC）盘中跌约10%。^{[24/7 Wall St.]}
• 据同一报道，Roundhill存储主题ETF（代码DRAM）当日下跌约14%。^{[24/7 Wall St.]}

需要区分时段：上述存储个股的两位数跌幅为美股盘中口径；下文SOX指数与英伟达等的跌幅为收盘口径，两者并非同一时点的快照。

美股收盘：半导体板块整体走低

据路透，美股三大股指当日收跌，半导体板块拖累明显。

• 费城半导体指数（SOX）收盘下跌7.9%，标普500信息技术板块收跌3.7%。^{[Reuters via Yahoo Finance]}
• 英伟达（NVDA）收跌4.1%；英特尔（Intel，INTC）、迈威尔（Marvell，MRVL）与超威半导体（AMD）收盘跌幅在5.8%至9.4%之间。^{[Reuters via Yahoo Finance]}
• 据路透，标普500与纳斯达克综合指数当日收于逾一周低位。^{[Reuters via Yahoo Finance]}

路透列出的两条背景线索

针对本轮抛售的成因，路透在报道中给出两条市场关注的线索，均属市场叙事而非定论。

• 其一是对AI资本开支可持续性的担忧。路透引述分析师说法称，近期围绕AI的部分消息"让人质疑所有这些支出、资本开支以及半导体产能扩张的合理性"，焦点落在超大规模云厂商以举债方式支撑的AI投入。^{[Reuters via Yahoo Finance]}
• 其二是对美联储的预期变化。据路透援引LSEG数据，交易员对美联储在12月前再次加息的押注上升——相比两周前市场普遍预期仅有一次25个基点的加息，当前定价已转向新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下更鹰派的货币政策路径。^{[Reuters via Yahoo Finance]}

以上为各家媒体当日报道汇总，涨跌幅以原报道标注的时段为准；不同来源在KOSPI具体跌幅上的口径差异已在文中标注。

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