PLTR 盘中跌近 5%，AI 泡沫担忧与万亿隐性债务压顶

截至美东时间 7 月 22 日中午 12:30，Palantir（PLTR）盘中报 $126.44，较前收盘价 $132.66 下跌 4.69%，日内最低触及 $125.83。此前一个交易日（7 月 21 日），AI 板块整体反弹，但 PLTR 今日未能延续涨势，市场对 AI 泡沫和科技巨头巨额隐性债务的担忧持续发酵。

AI 板块反弹一日游？PLTR 逆势下跌

7 月 21 日（周二），美股 AI 板块出现强劲反弹。据《洛杉矶时报》报道，标普 500 指数当日上涨 0.9%，纳斯达克综合指数上涨 1.3%，AI 股领涨。美光科技（Micron Technology）飙升 12.2%，英伟达（Nvidia）上涨 2%，成为推动标普 500 指数上涨的两大主力。^{[洛杉矶时报]}

《巴伦周刊》也指出，7 月 21 日 AI 交易似乎“回归”，华尔街暂时摆脱了对廉价中国聊天机器人可能终结芯片和内存支出热潮的担忧。^[Barron's]

然而，这种反弹并未持续到 7 月 22 日。PLTR 今日盘中下跌近 5%，成为 AI 板块中表现较弱的个股之一。市场人士认为，这反映出投资者对 AI 行业估值和盈利前景的深层疑虑并未消除。

AI 泡沫警告：27 万亿美元市值与“乐观主义”预期

《大西洋月刊》发表题为《AI 泡沫绝非普通泡沫》的深度分析文章，对当前 AI 热潮发出严厉警告。文章指出，AI 相关公司市值在过去三年飙升了 27 万亿美元——这一数字相当于当前整个美股市场总值的 36%。^{[The Atlantic]}

文章援引高盛策略师 Dominic Wilson 和 Vickie Chang 的观点称，尽管未来收益“可能”证明当前估值合理，但利润预期需要“极度乐观主义”才能实现。OpenAI CEO Sam Altman 本人也公开表示“我们正处于 AI 泡沫中”。国际货币基金组织（IMF）已将其列为金融稳定的重大风险，并警告泡沫破裂可能带来的后果：投资减少、信贷收紧、消费下降以及贸易流中断。^{[The Atlantic]}

不过，文章也指出，当前的 AI 泡沫与以往的泡沫有所不同：它主要由超富有的企业而非散户投资者推动，且发生在信贷成本相对较高的时期。这可能使泡沫“不那么脆弱、持续时间更长”，但“破裂时的痛苦不会减少”。^{[The Atlantic]}

万亿隐性债务：科技巨头“表外”风险暴露

Semafor 报道称，市场对 AI 行业巨头“表外债务”的担忧正在加剧。据日经新闻报道，Alphabet、亚马逊（Amazon）、Meta、微软（Microsoft）和甲骨文（Oracle）五家科技巨头的财务报表显示，它们的隐性债务已飙升至 1.65 万亿美元——四年间增长了八倍——这些资金主要用于竞相建设数据中心。^[Semafor]

尽管这些公司预计未来收益将超过这些债务，但市场“已开始表现出担忧”。摩根士丹利（Morgan Stanley）和穆迪（Moody's）均在报告中强调了这一问题。^[Semafor]

路透社评论文章则从另一个角度切入，指出“AI 并未杀死股票多元化”。文章认为，尽管 AI 主题主导市场，但投资者仍应关注多元化配置。^[Reuters]

宏观压力叠加：油价突破 91 美元，美债收益率攀升

除了 AI 板块自身的担忧，宏观环境也给市场带来额外压力。据《洛杉矶时报》报道，7 月 21 日布伦特原油价格一度接近每桶 92 美元，为五周多来首次，最终收于 91.01 美元。油价上涨源于美国与伊朗之间的持续冲突，而油价从本月初的不到 72 美元大幅攀升，已接近伊朗战争爆发前的水平。^{[洛杉矶时报]}

油价上涨正威胁通胀再度加速，而此前物价涨幅的放缓幅度已超出经济学家预期。这可能推动美联储（Federal Reserve）及其他央行加息，从而减缓经济增长并压低股票及其他投资的价格。10 年期美债收益率已从伊朗战争前的 3.97% 升至 7 月 21 日的 4.63%。^{[洛杉矶时报]}

尽管存在这些压力，7 月 21 日多家美国大型公司超预期的财报仍帮助股市走强。3M 公司因盈利和营收均超预期，当日上涨 7.3%。^{[洛杉矶时报]}

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