SoFi（SOFI）三季度营收增 44% 创纪录，上调全年指引
SoFi（SOFI）三季度净营收 13.85 亿美元同比增 44%，调整后每股收益 0.18 美元超预期，会员数增至 1707 万；公司上调全年指引并首次给出 2027 年展望，但科技平台分部营收下滑 24%，股价盘中涨超 13%。
三句话看懂
美东时间 10 月 27 日开盘前，SoFi Technologies（SOFI）公布三季度财报：净营收 13.85 亿美元同比增长 44%，GAAP 稀释每股收益 0.18 美元同比增长 64%，调整后每股收益同样为 0.18 美元，超分析师共识 0.17 美元；公司同步上调 2026 全年指引，并首次给出 2027 年初步展望，股价美东时间盘中一度涨超 13%。[1][6]
市场在意的是这份财报的增长结构：贷款业务净营收同比暴涨 66%，会员数增至 1707 万、同比增长 35%，信用质量指标同比反而改善，这些共同支撑了管理层上调指引的底气；但同一份财报里，科技平台（Technology Platform）分部营收因单一大客户关系变化下滑 24%，且公司披露的个人贷款“全口径”年化净坏账率（3.4%）明显高于其官方披露口径（2.26%），两者差异主要来自出售逾期贷款这一操作，理解这一细节才能完整评估信用质量。[1][2]
接下来需要确认的是，贷款业务能否在四季度延续当前增速、科技平台分部剔除大客户影响后约 18% 的内生增长能否兑现，以及公司刚给出的 2027 年初步指引在之后几个季度里是否会随利率环境变化而调整。[1]
三季度业绩：营收增长 44%，GAAP 与调整后每股收益双双转强
SoFi 三季度净营收 13.85 亿美元，较去年同期的 9.616 亿美元增长 44%；GAAP 净利润 2.41 亿美元，GAAP 稀释每股收益 0.18 美元，较去年同期的 0.11 美元增长 64%。[1]
调整后（非 GAAP）每股收益同样为 0.18 美元，超出分析师共识 0.17 美元；调整后 EBITDA 达到 4.698 亿美元的纪录水平，利润率 34%，这是公司连续多个季度盈利能力改善后的最新高点。[1][3]
本季度一个值得注意的细节是，GAAP 口径与调整后口径的每股收益首次完全重合（均为 0.18 美元），说明本季度股权激励、一次性费用等调整项对账面利润的扰动相比过去几个季度明显收窄。[1]
会员数破纪录，贷款业务营收暴涨 66%
截至 9 月 30 日，SoFi 会员数达到 1707.4 万，同比增长 35%，公司产品数（会员持有的各类金融产品总数）增至 2670 万，同比增长 44%。[1]
三季度总贷款发放额 169 亿美元，同比增长 71%；其中个人贷款发放 126.22 亿美元（同比增长 69%），学生贷款发放 29.22 亿美元（同比增长 96%），住房贷款发放 13.61 亿美元（同比增长 44%）——学生贷款增速最快，但个人贷款仍是发放规模的主体。[1]
按分部拆分，贷款（Lending）分部 GAAP 净营收 8.213 亿美元，同比增长 66%（调整后口径为 8.074 亿美元，同比增长 68%）；金融服务（Financial Services）分部净营收 5.251 亿美元，同比增长 25%；这两个分部是本季度营收增速的主要来源。[1]
科技平台分部营收下滑 24%，公司称主因单一大客户关系变化
与贷款和金融服务分部的强劲增长相反，科技平台（Technology Platform，面向其他金融机构提供技术基础设施）分部三季度净营收 8740 万美元，同比下滑 24%（去年同期为 1.146 亿美元）；公司表示剔除一个大客户关系变化的影响后，该分部内生营收同比增长约 18%。[1]
这意味着本季度整体营收增长的 44%，实际上是由贷款与金融服务两个分部的加速增长，覆盖了科技平台分部因单一客户流失带来的下滑，三个分部之间的增长节奏出现了明显分化。[1]
信用质量：同比改善，但“全口径”坏账率明显高于官方披露口径
公司官方披露的个人贷款年化净坏账率为 2.26%，同比下降 34 个基点；首席财务官 Chris Lapointe 在财报电话会上同时披露了另一个口径——剔除出售逾期贷款影响后估算的“全口径”年化净坏账率约为 3.4%，同比下降约 80 个基点。[2]
两个口径都显示信用质量同比在改善，但 3.4% 与 2.26% 之间约 1.1 个百分点的差距说明，公司官方披露的坏账率之所以更低，部分原因是把一部分表现较差、处于逾期后期的贷款出售给了第三方，从资产负债表上移出；这是理解这份财报信用质量时不应忽略的口径差异，但并不代表信用质量正在恶化。[2]
三季度信用损失准备金为 1473.8 万美元，较去年同期的 919.9 万美元增长约 60%，增速低于同期 71% 的贷款发放增速，与坏账率同比改善的趋势相互印证；财报电话会上分析师的提问集中在资金来源与存款成本上，没有分析师就坏账口径差异提出进一步质疑。[1][2]
指引上调，并首次给出 2027 年初步展望
公司将 2026 全年调整后净营收指引上调至约 50.4 亿美元（同比增长 40%），调整后 EBITDA 指引约 16.6 亿美元（利润率 33%），调整后净利润指引约 8.4 亿美元（利润率 17%），调整后每股收益指引约 0.61 美元。[1]
公司同时首次给出 2027 年初步展望：调整后净营收约 64 亿美元（同比增长 27%），调整后 EBITDA 约 22.4 亿美元（利润率 35%），调整后净利润约 12.8 亿美元（利润率 20%），调整后每股收益约 0.90 美元；这是公司上市以来首次在三季报中同步披露下一财年的初步指引。[1]
财报发布后，SoFi 股价美东时间周二盘中一度上涨超过 13%，截至美东时间下午 2:08，股价报 16.37 美元，较周一收盘价 14.46 美元上涨约 13.2%；市场反应直接对应了营收、盈利双超预期与指引上调这一组合。[3]
SOURCES
- [1] SEC 8-K Exhibit：SoFi Technologies 2026 年三季度财报新闻稿（2026-10-27）
- [2] Investing.com：SoFi Technologies Q3 2026 Earnings Call Transcript（2026-10-27）
- [3] StockAnalysis.com：SoFi Technologies (SOFI) 股价数据（2026-10-27 2:08 PM EDT）
- [4] MarketBeat：Transcript - SoFi Technologies Q3 Earnings Call Highlights（2026-10-27）
- [5] StockStory：SoFi (NASDAQ:SOFI) surprises with strong Q3 2026, stock soars（2026-10-27）
- [6] The Motley Fool：Stock Market Midday, Oct. 27: Tech Stocks Drive Momentum and SoFi Surges 15%（2026-10-27）
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