SpaceX 获华尔街密集看多，80% 分析师给予买入评级
SpaceX获华尔街密集看多，80%分析师给予买入评级，目标价最高达800美元，但巨额资本开支和融资需求成最大隐忧。
SpaceX（SPCX）在 IPO 静默期结束后，获得摩根士丹利、高盛等多家华尔街大行密集发布看多研报，约 80% 的分析师给予“买入”或“增持”评级，但同时也警告未来数年巨额资本开支和融资需求构成重大风险。
- 摩根士丹利给予“增持”评级，目标价 300 美元，较周一收盘价隐含约 90% 上涨空间，预计 2040 年营收超 3.3 万亿美元。
- 高盛给予“买入”评级，目标价 205 美元，认为 SpaceX 在太空、连接和 AI 领域具备差异化优势。
- FactSet 数据显示，21 位分析师中 80% 给予“买入”或“增持”评级，共识目标价约 247 美元，较周二收盘价溢价超 60%。
- Raymond James 分析师 Brian Gesuale 给出 800 美元目标价，隐含约 10.5 万亿美元估值，为华尔街最高。
- 长期投资者杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）则警告称，他“至少 90% 确信”SpaceX 股价将出现大幅逆转，并称公司部分宣传“完全不可想象”。
- SpaceX 于 7 月 7 日（周二）被快速纳入纳斯达克 100 指数，但当日股价挣扎于 150 美元上方，截至美东时间 7 月 8 日盘后，SPCX 报 132.22 美元，较前收盘下跌 1.60%。
SpaceX（SPCX）在 6 月 12 日完成史上最大规模 IPO（融资约 860 亿美元）后，于本周二（7 月 7 日）迎来承销银行静默期结束，华尔街分析师随即密集发布首批覆盖研报。整体基调极为乐观，但同时也罕见地详细披露了公司未来数年面临的巨大资本需求和融资挑战。[Axios]
截至美东时间 7 月 8 日 19:00（北京时间 7 月 9 日 07:00）盘后，SpaceX 股价报 132.22 美元，较前收盘价 134.37 美元下跌 1.60%（-2.15 美元）。今日盘中股价一度触及 126.71 美元低点，最高报 132.39 美元，开盘价为 129.49 美元。[Seeking Alpha]
摩根士丹利与高盛领衔看多，目标价最高达 800 美元
摩根士丹利率先发布研报，给予 SpaceX“增持”评级，目标价每股 300 美元，为华尔街最高目标价之一，较周一收盘价隐含约 90% 上涨空间。该行认为，SpaceX 能够“大规模地将能源转化为智能，以迎接 AI 的下一个时代”，并预计到 2040 年公司营收将超过 3.3 万亿美元，理由是“为连接和物理 AI 服务创造了全新的可寻址市场”。[Seeking Alpha]
高盛分析师埃里克·谢里登（Eric Sheridan）同样启动覆盖，给予“买入”评级，目标价 205 美元。高盛认为，SpaceX 在太空、连接和 AI 三个领域均具备差异化优势，每个市场都有潜力在 5 年以上时间框架内成为数万亿美元级别的机会。[Seeking Alpha]
据 Barron's 报道，参与 IPO 的银行在静默期结束后共发布了 14 份新的买入评级研报。FactSet 追踪的 21 位分析师中，80% 给予“买入”或“增持”评级，仅 10% 给予“卖出”或同等评级。分析师共识目标价约为 247 美元，较周二收盘价溢价超过 60%。[Barron's]
最激进的预测来自 Raymond James 分析师 Brian Gesuale，他给出了 800 美元的目标价，据此推算的估值约为 10.5 万亿美元，为华尔街最高。[Let's Data Science]
巨额资本开支与融资需求成最大隐忧
尽管评级普遍乐观，但多家投行在研报中详细列出了 SpaceX 面临的重大风险，其中融资需求被反复强调。
摩根士丹利指出，SpaceX 对创始人埃隆·马斯克的依赖、与特斯拉相关的利益冲突、监管或地缘政治风险，以及“融资需求也构成重大风险，有限的市场深度可能减缓新技术的部署”。该行预计，到 2031 年，SpaceX 的年资本开支将达到 3000 亿美元，公司在 2035 年之前无法实现自由现金流为正，2027 年至 2034 年间平均每年需要约 840 亿美元的外部资本。[Axios]
高盛同样指出，SpaceX 在 2026 年至 2030 年间需要筹集约 2700 亿美元的债务资本（包括近期完成的 250 亿美元债务融资），才能维持运营直至预计在 2030 年第四季度实现自由现金流为正。[Axios]
美国银行的分析师则描绘了一个“强大的飞轮”：发射业务支撑太空应用，应用产生现金流，现金流再支持基础设施投资。但他们也承认，AI 基础设施投资将消耗远超卫星业务所能产生的现金。[Axios]
估值争议：AI 叙事 vs. 现实盈利
SpaceX 的估值争议核心在于其 AI 业务的前景。公司内部估计其总可寻址市场（TAM）高达 28.5 万亿美元，其中约 90% 归因于 AI 相关活动。2025 年公司营收约为 190 亿美元，但净亏损接近 60 亿美元。看多者认为，AI 驱动的收入将从目前的水平增长至 2035 年的数万亿美元，增长主要来自计算和数据服务销售，而非发射或 Starlink 连接业务。[Let's Data Science]
然而，知名长期投资者、GMO 联合创始人杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）对此提出严厉警告。他在 7 月 5 日接受 Morningstar 采访时表示，他“至少 90% 确信”SpaceX 股价将出现大幅逆转，并称公司部分宣传内容“完全不可想象”。[Let's Data Science]
Axios 的分析文章也指出，华尔街分析师一边倒地看多背后可能存在商业动机：SpaceX 未来所需的巨额资本，大部分将通过这些投行筹集，这将为它们带来丰厚的承销费用。在这种背景下，敢于给出“卖出”评级的分析师，可能面临失去数千万美元承销业务的风险。[Axios]
股价表现与指数纳入
SpaceX 股票在 6 月 12 日以 135 美元的价格 IPO 上市后，最初几个交易日大幅上涨，但随后走势挣扎。周二（7 月 7 日），该股在 150 美元上方反复争夺——这是其首日交易价格。同日，纳斯达克交易所快速将 SpaceX 纳入纳斯达克 100 指数，这是马斯克将 IPO 在纳斯达克上市的条件之一。[Axios]
截至美东时间 7 月 8 日盘后，SPCX 报 132.22 美元，已跌破 IPO 价格。今日盘中股价最低触及 126.71 美元，较前收盘下跌 1.60%。
Sources
本文内容仅作信息分享，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。
