分析师警告：SpaceX 与特斯拉合并难救 TSLA 投资者

SpaceX 自 6 月 IPO 以来股价已暴跌 25%，其债务市场正发出警示信号，而特斯拉（TSLA）在 2026 年 7 月 10 日收盘报 $407.76，较前收盘上涨 0.30%（+$1.21），因周末休市，该报价为上一交易日收盘价，无盘前或盘中变动。与此同时，顶级分析师警告称，即便 SpaceX 与特斯拉合并，也无法挽救特斯拉投资者的处境。

SpaceX 股价暴跌 25%，债务市场亮红灯

SpaceX 的股票自 6 月 IPO 以来已下跌 25%，这一抛售源于其万亿美元估值与实际业务深度亏损之间的差距不断扩大。^[Forbes据《纽约时报》报道，由于股权投资者对 CEO 埃隆·马斯克的信任，该公司估值达到 1.8 万亿美元，但其实际业务——烧钱数十亿美元——引发了债权人的担忧。^[Forbes

SpaceX 的债务市场表现尤为堪忧。该公司拥有投资级（Baa1/BBB+/BBB）评级的债券，但目前交易价格已如垃圾债。^[Forbes据 Forbes 报道，IPO 后的一系列事件，包括一笔 600 亿美元的收购和一笔 250 亿美元的债券发行（目前交易如垃圾债），进一步加剧了投资者的怀疑情绪。^[Forbes

业务线分化严重：Starlink 输血，AI 与发射业务烧钱

SpaceX 由三个基本不相关的业务组成——其中一个盈利但正在下滑，另外两个则烧掉大量现金，且可能持续如此。^[Forbes据公司 IPO 招股说明书，SpaceX 的 Connectivity 部门——运营 Starlink 通信业务——在 2025 年创造了 113.87 亿美元的收入（占总收入的 61%）和 44.23 亿美元的运营利润。^[Forbes

然而，尽管该业务在 2026 年 Q1 拥有 1030 万用户，但其每用户平均收入（ARPU）从 2023 年的每月 99 美元下降至 2026 年 Q1 的每月 66 美元，降幅达三分之一。^[ForbesStarlink 被迫补贴亏损的 Space 和 AI 部门，而马斯克持有 85% 的投票权，目标是与殖民火星挂钩的巨额奖金。^[Forbes

华尔街分歧巨大：目标价从再跌 23% 到飙升 433%

华尔街分析师对 SpaceX 股价走向尚未达成共识。^[ForbesCFRA 给出的目标价——引用 SpaceX 可能无法实现 Starship 收入、太空 AI 数据中心以及从其聊天机器人 xAI 和前 Twitter（X）赚钱的风险——暗示 SpaceX 股价还将再跌 23%。^[Forbes

而 Raymond James 则认为，该公司的总可寻址市场为 30 万亿美元——比马斯克自己的估计多出 1.5 万亿美元——并预计 SpaceX 股价可能飙升 433%。^[ForbesMoffettNathanson 的 Julie Zhu 在 CNBC 的"Power Lunch"节目中解释了为何她对 SpaceX 持中性立场，称这是一家难以估值的公司。^[CNBC

特斯拉股价微涨，马斯克推迟首次电视采访

特斯拉（TSLA）在 2026 年 7 月 10 日收盘报 $407.76，较前收盘 $406.55 上涨 0.30%（+$1.21）。该交易日开盘 $410.49，最高 $413.16，最低 $402.81。因周末休市，报价停在上一交易日收盘，无盘前或盘中变动。^[CNN

与此同时，CNBC 报道称，埃隆·马斯克推迟了自 SpaceX 上市以来的首次电视采访。^[CNBC此外，马斯克在 X 平台上回应一条关于 MacKenzie Scott 捐赠超过 263 亿美元的帖子时表示"Sadly, yes"，延续了他多年来对慈善捐赠有效性的质疑。^[Yahoo

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