艾伯维 109 亿美元现金收购 Apogee，每股溢价约五成

制药公司艾伯维（AbbVie，ABBV）6 月 22 日宣布，已同意以每股 135.11 美元现金收购临床期生物科技公司 Apogee Therapeutics（APGE），交易总股权价值约 109 亿美元。^[Bloomberg] 消息公布后，Apogee 股价在周一美股盘前一度跳涨约 48%，向收购价靠拢。^[CNBC]

交易条款与溢价水平

根据双方公告，这是一笔全现金交易，具体条款包括：

• 收购价：每股 135.11 美元现金
• 总对价：约 109 亿美元股权价值
• 溢价：较 Apogee 此前一个交易日 90.38 美元的收盘价高出约 49%
• 完成时点：预计 2026 年第三季度，须满足惯例交割条件，包括 Apogee 股东批准与监管机构审批

据多家媒体报道，这笔交易是艾伯维近期在免疫领域的一次大手笔投入。^{[U.S. News / Reuters]}

被收购方 Apogee 的核心管线

公开资料显示，Apogee Therapeutics 是一家专注于免疫与炎症（I&I）领域的临床期生物科技公司，此次交易主要围绕其在研管线展开：

• zumilokibart（APG777）：公司进展最快的项目，是一款皮下注射、半衰期延长的抗 IL-13 单克隆抗体。IL-13 是驱动特应性皮炎、哮喘等炎症性疾病的关键蛋白
• APG333 与 APG273：另外两个针对高需求炎症适应症的在研项目

据 Apogee 此前披露，zumilokibart 在治疗中重度特应性皮炎的 Phase 2 APEX 临床试验中，于第 16 周达到主要与次要终点，症状严重程度较安慰剂组明显下降。^[BioSpace] 公司计划在 2026 年下半年启动针对中重度特应性皮炎的 Phase 3 试验，具体取决于与监管机构的沟通。

所处赛道与竞争格局

特应性皮炎被业内视为免疫与炎症领域规模最大、渗透率较低的市场之一。据 BioPharma Dive 报道，Apogee 的抗体药物在给药频率上可能少于现有疗法，市场关注其相对赛诺菲（Sanofi）/再生元（Regeneron）的 Dupixent，以及礼来（Eli Lilly，LLY）的 Ebglyss 是否具备差异化空间。^{[BioPharma Dive]}

据制药行业媒体梳理，对艾伯维而言，这笔交易被视为补充其下一代免疫产品线的一步。该公司旗下自身免疫药物 Humira 的专利已陆续到期，市场长期关注其后续增长来源。^{[Pharmaceutical Executive]}

当日并购背景

6 月 22 日同一交易日，美股市场还出现了另一笔大额并购：据 CNBC 报道，全球建材公司 CRH 宣布将以约 85 亿美元收购总部位于得克萨斯州的 Arcosa（ACA），后者股价一度上涨约 7%。^[CNBC] 当日大盘整体回落，标普 500 指数收跌约 0.37% 至 7,472.79 点，纳斯达克综合指数跌约 1.32% 至 26,166.60 点。

该交易仍须通过 Apogee 股东投票与监管审批，最终能否如期在第三季度完成、以及 zumilokibart 的 Phase 3 进展，是后续可跟踪的事项。

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