安进（AMGN）三季度盈利超预期，拳头药 Prolia 暴跌 45%
安进三季度营收 103.65 亿美元同比增 8%，调整后每股收益 6.45 美元超预期约 11.4%，全年指引年内第三次上调；但拳头药 Prolia 因生物类似药围剿暴跌 45%，降幅较二季度骤然扩大，股价当日仍跌 0.90%。
三句话看懂
安进（Amgen，纳斯达克：AMGN）2026 年 11 月 3 日美股收盘后公布三季度财报：营收 103.65 亿美元同比增长 8%，GAAP 每股收益 7.08 美元同比增长 19%，调整后每股收益 6.45 美元同比增长 14%，超 MarketBeat 统计的市场一致预期 5.79 美元约 11.4%；公司年内第三次上调全年营收与盈利指引。[1][2]
市场在意的是，公司拳头产品、治疗骨质疏松症的 Prolia 因全球多款生物类似药集中上市，三季度销售额暴跌 45% 至 6.32 亿美元——降幅较二季度的 32% 骤然扩大（一季度 -34%、二季度 -32%、三季度 -45%）；Otezla、TEPEZZA 两款产品同期也在下滑，尽管业绩全面超预期并上调指引，股价当日常规时段仍跌 0.90%，盘后进一步走低。[1][4][7][8]
接下来需要确认的是，Repatha、EVENITY、UPLIZNA 等新一代产品合计贡献的增速能否持续跑赢老产品不断扩大的流失速度，以及新任首席财务官重申的、2027 年营业利润率不会较 2026 年指引下滑的承诺，能否在研发与资本支出同步攀升的背景下兑现。[2][3][6]
三季度盈利全面超预期，全年指引年内第二次上调
据安进官方财报（SEC Form 8-K 附件 99.1，2026 年 11 月 3 日发布），公司三季度（截至 9 月 30 日）总营收 103.65 亿美元，同比增长 8%（去年同期 95.57 亿美元）；GAAP 每股摊薄收益 7.08 美元，同比增长 19%（去年同期 5.93 美元）；剔除特殊项目的调整后每股收益 6.45 美元，同比增长 14%（去年同期 5.64 美元），超过 MarketBeat 统计的市场一致预期 5.79 美元约 11.4%，营收也超市场预期约 100.7 亿美元约 2.9%。[1][2]
GAAP 净利润 38.64 亿美元，调整后净利润 35.20 亿美元；GAAP 营业利润率 37.5%，同比提升 9.9 个百分点，调整后营业利润率 47.3%，同比提升 0.2 个百分点。[1]
公司将 2026 全年营收指引从今年 8 月给出的 382 亿至 394 亿美元上调至 389 亿至 397 亿美元，GAAP 每股收益指引从 15.80 至 17.08 美元上调至 18.34 至 19.28 美元，调整后每股收益指引从 22.30 至 23.50 美元上调至 22.90 至 23.70 美元。这已是公司年内第三次上调全年指引：年初给出的初始指引为营收 370 亿至 384 亿美元、调整后每股收益 21.60 至 23.00 美元，一季度财报已小幅上调至营收 371 亿至 385 亿美元，二季度财报进一步上调至 382 亿至 394 亿美元。[1][7][8][9]
拳头药遭生物类似药围剿，三季度降幅骤然扩大至 45%
官方财报披露，治疗骨质疏松症的 Prolia（狄诺塞麦）三季度销售额 6.32 亿美元，同比下降 45%，公司明确归因于“全球范围内多款生物类似药已上市”；具体构成为销量下降 23%，净销售价格下降与预估销售扣减变动各贡献剩余降幅的一半。[1]
安进官方财报显示，Prolia 销售额一季度同比下降 34%（至 7.27 亿美元，主因销量降 17%、价格降 10%、库存水平降低贡献 4%），二季度同比下降 32%（至 7.59 亿美元，主因销量降 20%、价格降 12%，降幅较一季度略有收窄），但三季度降幅骤然扩大至 45%，显示生物类似药竞争已从此前相对缓和的侵蚀节奏，转为对这款原研药的加速冲击。[7][8]
同期另两款产品同样下滑：银屑病关节炎药物 Otezla 销售额 4.81 亿美元，官方归因为销量降 13%、预估销售扣减不利变动 9%、价格降 4%；甲状腺眼病药物 TEPEZZA 销售额 5.26 亿美元，同比下降 6%，官方归因为渠道库存水平降低，并非需求端恶化。[1]
与此同时，新一代产品正在填补缺口：降脂药 Repatha 销售额 10.85 亿美元，同比增长 37%；骨质疏松新药 EVENITY 销售额 7.51 亿美元，增长 39%；哮喘药 TEZSPIRE 销售额 5.38 亿美元，增长 43%；自身免疫病药物 UPLIZNA 销售额 4.51 亿美元，激增 191%；公司自有的阿柏西普生物类似药 PAVBLU 销售额 3 亿美元，增长 41%——安进一边承受老产品被他人生物类似药冲击，一边自身的生物类似药业务也在攻城略地。[1][5]
新任 CFO 首场业绩会亮相，重申利润率承诺但资本支出不减
这是新任首席财务官 Thomas Dittrich 自今年 9 月 1 日接替退休的 Peter Griffith 后，首次以 CFO 身份主持财报电话会议。管理层在会上表示，三季度自由现金流 37 亿美元，公司维持全年资本支出约 26 亿美元的指引不变，并重申不预计 2027 年营业利润率会较 2026 年指引出现下滑，尽管研发投入持续增加——三季度 GAAP 研发费用 21.11 亿美元，同比增长 11%。[1][3]
尽管业绩全面超预期且指引上调，安进股价当日常规交易时段仍收跌 0.90% 至 461.26 美元，盘后截至美东晚 7 点 58 分进一步跌至 455.40 美元，较收盘再跌 1.27%。两份独立行情快照（StockAnalysis.com 与 MarketBeat）方向一致，显示市场对老产品加速流失与持续高强度资本开支的担忧，一定程度抵消了业绩超预期与指引上调带来的提振。[2][4]
研发负责人称肺癌数据“前所未有”，减重新药管线同步推进
临床方面，公司公布 IMDELLTRA（tarlatamab）联合度伐利尤单抗（IMFINZI）用于小细胞肺癌一线维持治疗的三期 DeLLphi-305 研究数据：中位总生存期达 21.1 个月，显著高于度伐利尤单抗单药组的 12.7 个月；研发负责人、执行副总裁 Jay Bradner 称这一结果“在小细胞肺癌领域前所未有”，若获批，潜在覆盖美国约 2.3 万名患者。[5]
Bradner 同时披露，减重新药 MariTide 正按每月一次给药开发，未来有望做到每年仅需 4 至 6 次给药——这也是公司资本支出投向产能扩张的重要原因之一。[3]
接下来需要确认的是，Repatha、EVENITY、UPLIZNA 等新一代产品合计贡献的增速能否持续跑赢 Prolia、Otezla 等老产品不断扩大的流失速度，以及管理层对 2027 年利润率“不会下滑”的承诺，能否在研发与资本支出同步攀升的背景下真正兑现。[2][6]
SOURCES
- [1] 安进官方新闻稿：《Amgen Reports Third Quarter 2026 Financial Results》（SEC Form 8-K 附件 99.1，2026-11-03）
- [2] MarketBeat：《Amgen (AMGN) Q3 2026 Earnings Results & Report》（一致预期与股价快照）
- [3] MarketBeat Instant Alert：《What Amgen (AMGN) Said on Its Q3 Earnings Call》（财报电话会纪要）
- [4] StockAnalysis.com：《Amgen (AMGN) Stock Price》（实时报价快照）
- [5] BigGo Finance：《[Amgen Q3 2026 Earnings Call] Amgen Raises Full-Year Guidance as Revenue Hits $10.4B and IMDELLTRA Shows 21.1-Month Survival in Small Cell Lung Cancer》
- [6] TradingView/Seeking Alpha：《Amgen boosts 2026 guidance following Q3 beats》
- [7] 安进官方新闻稿：《Amgen Reports Second Quarter 2026 Financial Results》（SEC Form 8-K 附件 99.1，2026-08-04）
- [8] 安进官方新闻稿：《Amgen Reports First Quarter 2026 Financial Results》（SEC Form 8-K 附件 99.1，2026-04-30）
- [9] 安进官方新闻稿：《Amgen Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial Results》（SEC Form 8-K 附件 99.1，2026 年初发布，含 2026 全年初始指引）
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