库克卸任前敲定 300 亿美元博通芯片大单，苹果股价逆势创一个月新高

苹果（AAPL）CEO 蒂姆·库克在距离卸任不到两个月之际，于 7 月 8 日（周三）宣布了公司历史上最大的一笔美国本土制造承诺：与博通（AVGO）签署一项预计价值超过 300 亿美元的多年度协议，将生产超过 150 亿颗美国制造的芯片，并包含对博通科罗拉多州工厂 15 亿美元的扩建投资。据彭博社报道，该协议将持续至 2031 年，覆盖库克任期之后。截至 7 月 10 日（周五）美股收盘，苹果股价报 315.32 美元，较前收盘价 316.22 美元下跌 0.28%，当日盘中波动区间为 312.17 至 316.91 美元。由于周末休市，当前报价停留在该收盘价。尽管当日微跌，但 CNBC 指出，苹果股价在 7 月 9 日（周四）创下了一个多月以来的首个收盘纪录新高，使其成为“美股七巨头”中唯一接近历史高位的公司，其他六家——亚马逊、谷歌母公司 Alphabet、微软、英伟达、Meta 和特斯拉——均远低于各自的历史最高收盘价^[CNBC]。

库克的“最后遗产”：300 亿美元本土芯片供应链

根据 24/7 Wall St.的报道，这项与博通的协议是苹果“美国制造计划”下有史以来最大的一笔单一承诺。博通位于科罗拉多州柯林斯堡的工厂将生产先进的射频组件，包括 FBAR（薄膜体声波谐振器）滤波器，这些滤波器用于净化 iPhone 内部的无线电信号，确保通话和数据传输的清晰度^[247wallst]。库克在声明中表示：“苹果和博通有着悠久的合作历史，我们伙伴关系的这一新阶段进一步加速了我们对美国制造和创新的承诺。在柯林斯堡制造的尖端组件对于提供客户期望的卓越性能和连接性至关重要。”他还感谢了特朗普总统及其政府对项目的支持。博通 CEO Hock Tan 则将扩大科罗拉多州业务归功于苹果的承诺^[247wallst]。

这一巨额投资背后，是苹果对供应链风险的深刻担忧。库克在苹果第二财季财报电话会议上告诉投资者，台积电（TSMC）的产能紧张限制了 iPhone 的供应。与此同时，自 2025 年 8 月以来，内存芯片成本已飙升约 500%，因为 AI 数据中心与消费电子设备争夺芯片产能，迫使苹果将 MacBook 和 iPad 的价格上调了 17% 至 25%，但 iPhone 价格得以幸免。苹果最新的 10-Q 文件也将对第三方组件、技术和制造的依赖列为首要风险^[247wallst]。因此，建立关键无线硅芯片的国内供应链，已成为苹果的战略性基础设施。

博通与苹果的“双赢”格局

这笔交易对博通而言同样意义重大。据 24/7 Wall St.报道，博通股价在 7 月 6 日（周一）宣布该消息后的盘前交易中一度上涨 5%。7 月 7 日（周二）收盘，博通报 370.78 美元，过去 12 个月累计上涨 36.22%。博通 2026 财年第二季度营收为 221.9 亿美元，同比增长 47.9%，其中 AI 半导体营收达 108 亿美元，同比增长 143%^[247wallst]。苹果约占博通年营收的 20%，这份长期协议锁定了这一关键客户关系。

与此同时，苹果在资本市场上的表现也独树一帜。CNBC 的分析指出，苹果股价年内约 16.5% 的涨幅在“七巨头”中最佳，而微软和特斯拉年内仍处于下跌状态。华尔街正在重新评估其他大型科技公司的估值，因为客户倾向于高效的 AI 消费模式，而非“最大化”思维。这种从“tokenmaxxing”到“token 优化”的转变，标志着生成式 AI 繁荣进入新篇章，并在股市中产生了明显的连锁反应^[CNBC]。苹果在 AI 竞赛中采取的低成本策略，正获得华尔街的认可。

AI 芯片热潮降温，内存危机冲击低端手机市场

尽管苹果和博通的交易提振了部分信心，但更广泛的半导体板块正面临压力。CNN 在 7 月 9 日的报道中指出，推动华尔街 AI 强劲涨势的芯片股突然承压，投资者正在评估中东紧张局势升级、在历史性上涨后获利了结，并重新寻找价值洼地。标普 500 指数和纳斯达克综合指数自 6 月 2 日创下纪录高点以来，已分别下跌近 2% 和 5%。PHLX 半导体指数自 6 月底创纪录高点以来已下跌 15%，但年内仍上涨 75%^[CNN]。

LPL Financial 首席股票策略师 Jeff Buchbinder 表示：“半导体涨势远远超出了其合理范围。投资者对科技股，尤其是半导体股的配置，已经达到了前所未有的高度。” Saxo Markets 策略师 Neil Wilson 在报告中指出：“股价已经为未来超强劲的盈利增长定价，而担忧在于 AI 基础设施支出无法永远推动内存价格上涨。” 市场正密切关注即将到来的财报季，尤其是微软、Meta 和谷歌等“超大规模”科技公司在 AI 基础设施上的资本支出计划，以及这些支出能否转化为实际回报^[CNN]。

内存成本的飙升正对消费电子市场产生结构性影响。CNET 援引 Omdia 的报告称，由于内存制造成本在 2025 年第三季度至 2026 年第一季度间几乎翻倍，售价低于 400 美元的智能手机市场将受到严重冲击。Omdia 分析师 Zaker Li 表示，一些手机厂商正试图通过削减屏幕、传感器等其他组件成本来抵消内存涨价，但空间有限。随着中国手机厂商 OPPO、vivo、荣耀、小米和传音被迫提价，成本敏感的消费者将停止购买，进而可能导致厂商完全退出低端市场。IDC 全球客户端设备副总裁 Francisco Jeronimo 指出：“一些厂商告诉我们，他们正在考虑完全退出（低端）市场，因为如果你卖一部 150 美元的手机，而一半成本是内存，你从哪里赚钱？” 不过，IDC 预计这场内存危机将在 2027 年秋季或 2028 年初得到缓解^[CNET]。

中国芯片厂商业绩飙升，市场分化加剧

在全球芯片短缺的背景下，中国 A 股市场的芯片公司也交出了亮眼成绩单。据 finance.biggo.com 报道，内存芯片龙头兆易创新（GigaDevice）发布业绩预告，预计 2026 年上半年归属于上市公司股东的净利润约为 69 亿元人民币，同比增长约 1,099%。公司表示，业绩大幅增长主要得益于存储芯片行业供应持续紧张，公司存储芯片产品量价齐升，同时微控制器产品出货规模扩大，共同带动整体经营业绩提升^{[finance.biggo.com]}。

与此同时，AI 服务器和新能源产业链成为 A 股业绩预告中最亮眼的两大主题。鸿海关联公司工业富联预计上半年净利润在 234 亿元至 244 亿元之间，同比增长 93% 至 101%，其中云计算业务中的 AI 服务器营收同比增长超过 230%，800G 及以上数据中心交换机出货量同比增长 1.4 倍。激光设备龙头大族激光也受益于 AI 服务器和高速网络交换机部署带来的 PCB 设备需求，预计上半年净利润同比增长 156% 至 177%^{[finance.biggo.com]}。

然而，市场并非一片繁荣。国内 GPU 厂商沐曦股份紧急澄清市场关于其“订单已排到明年”的传闻不实，强调公司仍处于亏损状态。钢铁和生猪养殖等传统行业则面临需求疲软和成本上升的双重压力，华菱钢铁净利润暴跌超 80%，江西正邦科技因猪价下跌和台风灾害预计出现大额亏损^{[finance.biggo.com]}。这种分化格局，与全球 AI 芯片热潮下不同产业链环节的冷热不均如出一辙。

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