GameStop 增持 eBay 股份至 9.8%，收购战升级

GameStop 正在加速其对 eBay 的收购攻势。根据一份提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，这家视频游戏零售商已将其在 eBay 的持股比例从 5 月披露的 5% 大幅提升至 9.8%，此举标志着首席执行官 Ryan Cohen 并未因 eBay 董事会的拒绝而退缩，反而加大了施压力度。^{[Retail Gazette]}

持股翻倍与融资结构

GameStop 目前持有 eBay 共计 4340 万股股票。根据监管文件，该公司在 6 月 8 日至 15 日期间，以约 2.83 亿英镑（约合 3.6 亿美元）的价格在公开市场买入了 350 万股 eBay 股票。随后，GameStop 行使了覆盖另外 3900 万股的期权，将其转换为普通股，这些操作均使用了公司营运资金。^{[Retail Gazette]}

在融资方面，GameStop 的收购方案结构复杂。该要约提议以每股 93 英镑的价格收购 eBay，总估值约为 420 亿英镑，支付方式为等额的现金和 GameStop 股票。Cohen 本人已承诺投入约 3.72 亿英镑的自有资金。此外，GameStop 的融资计划中还包括一笔来自道明证券（TD Securities）的、约 149 亿英镑的非约束性贷款承诺，但该贷款的前提条件是合并后的公司能够获得投资级信用评级。^{[Retail Gazette]}

市场反应与分析师质疑

尽管 Cohen 积极推进，但市场和分析师对这笔交易的可行性普遍持怀疑态度。GameStop 的市值约为 74 亿英镑，而 eBay 的估值接近 370 亿英镑，两者规模差距悬殊。^{[Retail Gazette]} 分析师质疑这家规模较小的视频游戏零售商是否有能力为如此庞大的交易融资并成功执行整合。

eBay 董事会曾在 5 月拒绝了 GameStop 每股 93 英镑的收购要约，称其“既不靠谱也不具吸引力”，并对交易的融资方案、战略合理性以及两家企业合并的风险表示担忧。^{[Retail Gazette]}

战略愿景与 eBay 的独立表现

Cohen 认为，将 GameStop 与 eBay 合并将打造出一个更强大的亚马逊（AMZN）竞争对手，并承诺在交易完成后的 12 个月内，将 eBay 的年度成本削减 15 亿英镑。^{[Retail Gazette]}

然而，eBay 自身在过去几年中表现强劲。自 2020 年 Jamie Lannone 出任首席执行官以来，eBay 的市值几乎增长了两倍，这主要得益于其向收藏品等高增长品类的拓展。对于 GameStop 增持股份以及 Cohen 持续的收购努力，eBay 方面拒绝发表评论。^{[Retail Gazette]}

亚马逊股价表现

截至美东时间 2026 年 7 月 20 日 11:30，亚马逊（AMZN）股价在盘中交易中报 $251.01，较前一交易日收盘价 $247.23 上涨 1.53%（+$3.78）。今日开盘价为 $248.16，盘中最高触及 $251.33，最低为 $248.00。^{[Finnhub 实时报价]}

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