金价创六周最大周跌幅，4000 美元关口反复失守

国际金价本周（7 月 13 日至 17 日）录得逾六周来最大单周跌幅，现货黄金在 4000 美元/盎司的关键心理关口反复拉锯后最终失守，虽在周五因逢低买盘小幅反弹，但整体走势仍受多重利空压制。截至美东时间 7 月 17 日盘后，现货黄金报约 3981.50 美元/盎司，较前一周收盘价下跌约 2.3%。^{[Kitco AM Report]} 据 CNBC 报道，金价本周势将创下六周来最大单周跌幅，原因是美伊冲突升级推高油价，加剧通胀担忧，并强化了美联储维持高利率的理由。^[CNBC]

美伊冲突升级：油价飙升与通胀担忧的双重冲击

本周金价承压的核心驱动力来自中东地缘政治紧张局势的急剧升级。美国连续第四天对伊朗军事目标发动打击，并重新对伊朗港口实施海上封锁，而伊朗则以导弹和无人机攻击霍尔木兹海峡航运作为回应，并称该海峡为“红线”。^{[Kitco PM Report]} 霍尔木兹海峡的航运受到严重干扰，部分船只使用美国控制的航线，部分关闭了追踪系统，还有部分原地待命。^{[Kitco PM Report]}

这一局势直接推动原油价格大幅上涨。据 Kitco 报道，过去五个交易日内，原油价格累计上涨超过 9%。^{[Kitco Commentary]} 布伦特原油本周维持在 84-86 美元/桶区间，WTI 原油则在 79-80 美元/桶附近徘徊。^{[Kitco AM Report]} 油价上涨重新点燃了市场对能源通胀可能使美联储保持谨慎的担忧，这对不产生收益的黄金构成了压力。^[CNBC]

德国商业银行外汇和大宗商品研究主管 Thu Lan Nguyen 表示：“随着中东冲突持续升级以及能源价格再次飙升的风险，加息预期可能会持续一段时间。”^[Kitco]

通胀数据意外降温，但经济韧性限制金价反弹

本周公布的通胀数据一度为金价提供了短暂支撑。美国 6 月消费者价格指数（CPI）环比下降 0.4%，为 2020 年以来首次月度下降，年率从 5 月的 4.2% 降至 3.5%，低于市场预期。^{[Kitco Commentary]} 随后公布的 6 月生产者价格指数（PPI）环比下降 0.3%，同比上涨 5.5%；核心 PPI 环比上涨 0.2%，同比上涨 4.7%。^{[Kitco Commentary]}

然而，通胀数据的利好很快被其他经济数据所抵消。周四公布的美国 6 月零售销售环比增长 0.2%，初请失业金人数减少 8000 人至 20.8 万人，费城联储制造业指数飙升至 41.4。^{[Kitco AM Report]} 这些数据表明美国经济并未出现明显放缓，削弱了市场对美联储即将转向宽松政策的预期。

据 Kitco 报道，在 CPI 和 PPI 数据公布后的最初鸽派反应过后，市场仓位迅速调整。联邦基金利率期货显示，7 月 29 日会议维持利率不变的概率约为 90%，但市场对 9 月加息的概率预期有所上升。^{[Kitco PM Report]} 美国国债收益率随之走高，2 年期收益率升至 4.16% 上方，10 年期收益率升至 4.57%，美元指数（DXY）回升至 100.7 附近。^{[Kitco PM Report]}

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）本周在国会作证时重申了央行对价格稳定的承诺，并表示政策制定者对持续高企的通胀“零容忍”。^{[Kitco Commentary]} 尽管沃什并未采取更鹰派的立场，但根据 CME FedWatch 工具，交易员仍定价 9 月会议加息（而非降息）的概率约为 49%。^{[Kitco Commentary]}

4000 美元关口失守：技术面与市场情绪恶化

金价在本周经历了剧烈波动。周一，现货黄金一度触及周内高点 4122.63 美元，但涨势迅速消退。^[Kitco] 周二，在 CPI 数据公布后，金价反弹至 4050 美元上方。周三，PPI 数据公布后，金价一度上涨，但涨势在盘中受阻。周四成为转折点，在强劲的零售销售和就业数据公布后，金价跌破 4000 美元关口，盘中最低触及 3969.00 美元，最终收于 3975.20 美元，当日跌幅 2.07%。^{[Kitco PM Report]}

周五，金价在亚盘时段进一步下探至 3959.37 美元的周内低点，随后因逢低买盘回升，但收盘未能站稳 4000 美元上方，最终收于 4015.83 美元。^[Kitco] 技术面上，Kitco 分析师 Gary Wagner 指出，金价仍受限于 100 周期移动平均线（约 4077 美元）下方，并继续处于自调整以来形成的下行通道内。上方阻力位于 4077 美元和 4090 美元，只有持续突破该水平才能打开通往 4140 美元和 4200 美元的路径。下方，跌破 4000 美元心理关口将暴露更深层次的支撑位 3962 美元和 3950 美元。^{[Kitco Commentary]}

市场情绪方面，Kitco News 的最新黄金周度调查显示，华尔街分析师 overwhelmingly 看空金价短期前景，而散户投资者情绪则分歧明显，在黄金反复测试 4000 美元支撑位后显得犹豫不决。^[Kitco]

Adrian Day 资产管理公司总裁 Adrian Day 表示：“金价不太可能保持不变，它可能会在一个区间内波动。在美联储明确转向‘不加息’之前，我们不太可能看到向上突破。不过，央行在这些水平上的稳健买盘为价格提供了支撑。”^[Kitco]

Asset Strategies International 总裁兼首席运营官 Rich Checkan 则持不同看法：“我们在过去几个月里多次测试了 4000 美元的支撑位。它一直在守住。我相信这次也会如此。我们在该水平上定期看到新的买盘兴趣。我们可能还没有准备好持续上涨，但在这个支撑位之上，我确实看到更高的价格。”^[Kitco]

长期前景与机构观点：分歧中的共识

尽管短期走势承压，但多数机构对黄金的长期前景仍持建设性态度。据 Kitco 报道，摩根大通（J.P. Morgan）将年底金价目标定为 6000 美元/盎司，理由是创纪录的央行购金需求，主要来自中国、印度、土耳其和波兰。^{[Kitco Commentary]}

Sprott Inc.管理合伙人兼市场策略师 Paul Wong 向 Kitco News 表示，当金价跌至 200 日移动均线的 90% 时，往往会找到支撑——而目前金价已远超这一水平——但还有其他理由预计夏末会出现反弹。“看起来与之前的情况 remarkably 相似。”^[Kitco]

然而，investingLive 外汇策略主管 Adam Button 持悲观态度：“科技股抛售正在加速，风险越来越大，它可能吞噬一切，导致广泛的‘卖出一切’行情。”^[Kitco]

目前，市场仍处于国内通胀放缓数据与国外通胀性供给冲击之间的拉锯状态。交易员正密切关注美联储的后续沟通、下周的利率预期变化，以及霍尔木兹海峡航运的任何进一步中断。金价能否持续回升至 4000 美元上方，将是缓解近期下行压力的关键。^{[Kitco AM Report]}

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