中东冲突升级叠加油价飙升，黄金跌破 4000 美元关口

周四（7 月 16 日），黄金价格在亚市早盘交易中下跌，因中东冲突持续升级，市场对通胀缓和的乐观情绪被迅速抹去，油价飙升引发了对美联储可能进一步加息的担忧。截至北京时间 16:30（美东时间 04:30），现货黄金报每盎司 4,034.42 美元，较前一日收盘下跌 0.6%；美国 8 月期金期货下跌 0.3%，报每盎司 4,039.90 美元。^[CNBC

地缘政治风险压制黄金避险需求

尽管中东地区冲突加剧，但黄金并未如传统避险逻辑所预期的那样获得支撑。相反，市场将焦点转向了冲突对能源供应和通胀前景的影响。CNBC 报道称，中东冲突未见缓和迹象，正在抹去近期市场对通胀缓和的乐观情绪，并引发了对油价飙升可能导致加息的担忧。^[CNBC

Kitco 的一篇分析文章指出，黄金的下跌并非孤立事件，而是与油价飙升、美元走强以及利率预期上升紧密相关。文章援引分析人士的观点称，市场不再将海湾地区冲突视为买入黄金的理由，而是将其视为买入原油的理由。更高的油价意味着更高的通胀、更鹰派的美联储以及更强势的美元，这一连锁反应正是推动金价下跌的核心因素。^[KITCO

油价飙升与加息预期构成双重压力

本周以来，黄金价格持续承压。此前一个交易日（7 月 15 日），黄金已下跌 0.5%，因油价上涨加剧了通胀担忧，并给美国利率前景带来不确定性。^[CNBC 更早的 7 月 13 日，现货黄金曾大跌 1.4% 至每盎司 4,061.64 美元，当时美伊双方在波斯湾地区进行了激烈的导弹和无人机交火，伊朗甚至暗示可能关闭霍尔木兹海峡，导致油价当日飙升超过 3%。^[KITCO

盛宝银行（Saxo Bank）分析师 Ole Hansen 表示：“海湾地区重新爆发的敌对行动重新引发了市场对通胀以及美联储进一步收紧政策的担忧，这通过更高的债券收益率和更强势的美元，为黄金创造了额外的阻力。”他补充说，中东局势和油价上涨，叠加夏季假期期间的低流动性，是可能推动金价突破当前每盎司 3,900 至 4,200 美元盘整区间的关键风险。^[KITCO

市场对美联储加息的预期正在升温。根据 CME FedWatch 工具的数据，交易员目前定价美联储在 9 月加息的可能性约为 69%，高于上周的 63%。^[KITCO 更高的利率会增加持有无收益黄金的机会成本。

通胀数据与美联储表态

本周早些时候，美国公布了关键的通胀数据。6 月消费者价格指数（CPI）环比下降 0.4%，为 2020 年以来首次月度下降，年率从 5 月的 4.2% 降至 3.5%。随后公布的 6 月生产者价格指数（PPI）也弱于预期，环比下降 0.3%。^[KITCO

然而，这些看似利好的通胀数据并未能提振黄金。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）本周在国会作证时重申了央行对价格稳定的承诺，并表示政策制定者对持续高企的通胀“零容忍”。尽管沃什并未采取更鹰派的立场，但市场仍在为 9 月加息做准备。^[KITCO

Kitco 分析师 Gary Wagner 指出，尽管通胀数据降温，但油价飙升使通胀预期保持在高位，这限制了美元的跌势，也限制了黄金的涨幅。他写道：“市场陷入了国内通缩数据与国外通胀性供给冲击之间的拉锯战。”^[KITCO

技术面与机构观点

从技术面看，黄金目前仍处于自年初回调以来形成的下行通道中。Kitco 的分析指出，金价在每盎司 4,077 美元附近面临阻力，这是其 100 周期移动平均线所在位置。若持续突破该水平，可能打开通往 4,140 美元甚至 4,200 美元的路径。下行方面，跌破 4,000 美元心理关口将暴露更深的支撑位在 3,962 美元和 3,950 美元。^[KITCO

黄金目前较 1 月 28 日创下的每盎司 5,589.38 美元的历史高点下跌约 27%。在第二季度，黄金录得了十多年来最差的季度表现。^[KITCO

尽管短期承压，但多数机构对黄金的长期前景仍持建设性态度。摩根大通（J.P. Morgan）将年底目标价定为每盎司 6,000 美元，主要基于以中国、印度、土耳其和波兰为首的各国央行创纪录的购金行为。^[KITCO

其他贵金属方面，现货白银周四下跌 2.4% 至每盎司 58.4181 美元，铂金下跌 0.5% 至 1,619.98 美元，钯金下跌 0.8% 至 1,266.10 美元。^[KITCO

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