摩根大通上调美国运通评级，地缘风险下看好消费韧性

在第二季度财报季正式拉开帷幕之际，摩根大通（JPMorgan Chase）于周一（7 月 13 日）上调了美国运通（American Express）的股票评级，认为尽管美伊紧张局势等地缘政治风险加剧，但美国最富裕消费者的消费韧性仍将为这家信用卡巨头提供支撑。与此同时，摩根大通自身股价在盘中交易中微跌，市场正屏息等待其将于周二盘前公布的业绩报告。^[CNBC]

财报季启幕：投行与交易业务预期强劲

本周，近 28 家标普 500 指数成分股公司将公布财报，其中大型银行是绝对主角。^[CNBC] 摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行和高盛将于周二（7 月 14 日）盘前发布第二季度业绩，摩根士丹利则于周三跟进。^[CNBC] 市场对此次财报季的预期较高。FactSet 数据显示，分析师预计标普 500 指数成分股公司第二季度利润将同比增长 23.3%，若实现，这将是连续第二个季度每股收益增长率超过 20%。^[CNBC]

据 CNBC 报道，KBW 分析师 Chris McGratty 预测，大型银行的投行业务收入可能同比增长 26%，交易收入可能增长 14%。^[CNBC] 推动这些增长的关键因素包括 SpaceX 的 IPO，该交易为高盛和摩根士丹利带来了巨额费用收入，涵盖债券发行工作以及来自对冲基金因超额认购而产生的“软美元”收入。^[CNBC] 此外，商业贷款也显示出复苏迹象，银行正与私人信贷机构竞争，以满足由人工智能驱动的企业支出需求。^[CNBC]

消费引擎：高端市场仍具韧性

宏观策略师 Joe Zidle 在 CNBC 的节目中表示，达美航空（Delta Air Lines）的信号表明，美国收入最高的前 10% 家庭仍在持续消费。^[CNBC] 这一观察与摩根大通上调美国运通评级的逻辑相吻合。尽管地缘政治紧张局势持续，但高端消费者的支出能力被视为支撑信用卡公司业绩的关键因素。Yahoo Finance 的一篇报道也指出，随着普通民众持续消费，大型银行的利润引擎预计将在财报季中轰鸣。^{[Yahoo Finance]}

宏观压力：通胀与利率前景成焦点

尽管消费端表现强劲，但宏观层面的压力不容忽视。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）本周将发表证词，市场正密切关注其关于未来货币政策方向的任何暗示。^{[Crypto Briefing]} 目前，联邦基金利率维持在 3.50% 至 3.75% 之间。5 月份的通胀数据显示，CPI 同比上涨至 4.2%，为 2023 年 4 月以来的最高水平，主要受地缘政治紧张局势下能源成本上涨的推动。^{[Crypto Briefing]}

根据市场活动数据，2026 年加息的概率已从 24 小时前的 54% 上升至 59.5%。^{[Crypto Briefing]} 2026 年第一季度 2.1% 的 GDP 增长率也被认为与支持加息的经济情景相符。^{[Crypto Briefing]} 如果沃什在证词中暗示准备加息，可能会进一步巩固当前的市场定价；反之，任何鸽派信号都可能逆转这一趋势。联邦公开市场委员会（FOMC）的下一次会议定于 7 月 29 日举行，届时任何利率调整的决定都将对未来经济预测产生重大影响。^{[Crypto Briefing]}

市场反应与后续日程

截至美东时间 7 月 13 日 12:00 ET（北京时间 7 月 14 日 00:00），摩根大通（JPM）在盘中交易中报 $333.86，较前收盘价 $336.47 下跌 0.78%（-2.61），当日开盘价为 $338.34，盘中最高触及 $338.35，最低跌至 $332.5001。市场正在消化即将到来的财报季以及宏观不确定性。除了银行股财报，投资者本周还将关注 Netflix 和强生等公司的业绩报告。^[CNBC] 美联储主席沃什的证词将是本周宏观层面的关键事件，可能为未来的利率路径提供更清晰的线索。

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