英伟达（NVDA）推收入分成新合作模式，Palantir CEO 炮轰 AI 行业“完全走偏”

截至北京时间 2026 年 7 月 5 日 10:00（美东时间 7 月 4 日 22:00），美股因独立日假期周末休市。英伟达（NVDA）最新实时报价为 $194.83，较前收盘价 $197.58 下跌 1.39%（-2.75），当日盘中曾触及 $200.055 的高点和 $192.35 的低点。本周，英伟达及整个芯片板块经历了显著波动，市场情绪受到多重因素交织影响。

英伟达推出“算力换收入”新模式，绑定初创企业

据 CNBC 7 月 2 日报道，英伟达宣布将向高增长初创企业提供一种全新的合作模式：企业可以用未来的一部分利润或收入，来交换英伟达的算力资源。这种收入分成协议将为基于云的 AI 公司和其他企业提供 token 积分，以支持其开发工作。^[CNBC]

报道称，英伟达的两位初始合作伙伴将提供超过 20 万块 GPU 的潜在访问权限，其中包括通过即将在印度尼西亚巴淡岛启用的数据中心提供的算力。这一模式的核心在于，它允许资金紧张的初创企业不必立即支付高昂的硬件采购或云服务费用，而是将支付与未来的商业成功挂钩。对于英伟达而言，这既是一种锁定长期客户、扩大生态粘性的策略，也为其 GPU 需求提供了更稳定的预期。目前，英伟达尚未披露该计划的具体财务条款细节。

Palantir CEO 炮轰 AI 行业：企业“花钱买亏损”

与此同时，Palantir Technologies（PLTR）联合创始人兼 CEO Alex Karp 在本周发表了一系列尖锐言论，直指当前生成式 AI 面向企业销售的商业模式“结构上已破裂”。据 247wallst 报道，Karp 表示，“行业里有些事情已经完全走偏了”，他认为购买基于 token 的前沿大模型访问权限的企业，实际上是在“花钱暴露自己的知识产权和‘阿尔法’，却几乎得不到任何价值回报”。^[247wallst]

Karp 的核心论点在于，AI 领域可持续的利润池只存在于技术栈的两端：底层的“计算层”，即英伟达销售的加速器；以及顶层的“应用层”，即 Palantir 销售的本体论和 AIP 平台。他认为，中间的 token 式模型访问并不在其中，因为客户不愿支付真实成本，而模型实验室因此背负着“糟糕的财务状况”。Karp 向企业 CIO 们推销的理念是，Palantir 与英伟达的合作关系，能让客户控制自己的算力、模型和数据栈，从而“拥有生产资料”，而不是按 token 从第三方租用认知能力。^[247wallst]

Karp 还将 AI 议题上升至国家安全层面。他指出，海外对手和竞争者可以使用与美国买家相同的前沿模型，因此美国关键基础设施运营商和作战人员需要限制信任并控制自己的技术栈。这一观点与 2027 财年国防部预算请求相呼应，该预算为 AI 投资申请了 585 亿美元，其中包括 460 亿美元用于“主权 AI 军火库”项目，以及 23 亿美元用于 Maven 智能系统和联合火力网络——Palantir 深度参与的项目。^[247wallst]

Palantir 业绩强劲，分析师看好其竞争地位

尽管 Karp 的言论听起来颇具争议，但 Palantir 自身的财务数据为其观点提供了支撑。据 247wallst 报道，Palantir 在 2026 年第一季度（截至 5 月 4 日报告）实现营收 16.32 亿美元，同比增长 84.7%，调整后每股收益为 0.33 美元，高于市场预期的 0.28 美元。^[247wallst]

在华尔街，有分析师开始看好 Palantir 的竞争地位。据 CNBC 7 月 2 日报道，D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 将 Palantir 的股票评级从中性上调至买入，目标价从 115 美元大幅上调至 175 美元，这意味着较周三收盘价有 39% 的上涨空间。Luria 认为，Anthropic 与美国政府之间的紧张关系“恰恰说明了为什么客户会使用 Palantir 来编排 AI 模型”。他指出，Palantir 在 2026 年已下跌超过 29%，投资者担心企业会越来越多地转向 OpenAI 和 Anthropic 的 AI 模型，但 Luria 认为这种担忧过度了。^[CNBC]

值得注意的是，Karp 本人也承认 Palantir 与英伟达在估值上的巨大差异。247wallst 的报道指出，Karp 认为 AI 利润只存在于计算层和应用层，但 Palantir 目前的远期市盈率约为 80 倍，而英伟达仅为 23 倍。^[247wallst]

芯片板块承压：估值担忧与 Meta 转向传闻

在更广泛的芯片板块，本周的抛售压力仍在延续。据 Yahoo Finance 7 月 2 日报道，芯片股本周继续下跌，市场担忧主要来自两方面：一是估值过高，二是 Meta 可能转向自研芯片的传闻。^{[Yahoo Finance]}

报道指出，投资者对芯片股的高估值感到不安，尤其是在经历了过去两年的强劲上涨之后。此外，有消息称 Meta Platforms 正在加大自研芯片的力度，以减少对英伟达等外部供应商的依赖，这进一步加剧了市场对芯片需求前景的担忧。尽管英伟达在 AI 训练和推理芯片市场占据主导地位，但大型云客户的自研芯片趋势正在成为行业长期面临的一个结构性风险。

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