派拉蒙收购华纳兄弟遇阻，多州拟起诉反垄断

派拉蒙 Skydance 对华纳兄弟探索（WBD）的 1100 亿美元收购案，在获得联邦反垄断批准后，正面临来自州一级监管机构的强力阻击。俄勒冈州总检察长办公室的调查导致交易最终完成日期被推迟至至少 7 月 22 日，与此同时，多个州的总检察长正酝酿最早于下周提起反垄断诉讼。这一系列进展为这笔近年来娱乐行业规模最大的交易增添了新的不确定性。截至 2026 年 7 月 10 日美股收盘，Netflix（NFLX）报 73.37 美元，较前收盘价 75.47 美元下跌 2.78%，当日盘中最低触及 72.51 美元。因周末休市，该价格停留在上一交易日收盘水平，无实时盘前变动。^{[The Motley Fool]}

俄勒冈州调查升级，交易被迫延期

据 Cord Cutters News 援引路透社报道，派拉蒙 Skydance 已同意将收购 WBD 的最终完成期限推迟至至少 7 月 22 日，以配合俄勒冈州总检察长办公室正在进行的反垄断审查。^{[Cord Cutters News]} 俄勒冈州的调查重点在于该交易对消费者、媒体行业竞争以及地方经济的潜在影响。调查人员已要求派拉蒙提供与游说活动相关的记录，这些活动被认为是为了应对监管审查。俄勒冈州官员要求暂停 60 天以全面评估提交的材料。在穆尔特诺玛县（Multnomah County）举行的一场法庭听证会上，派拉蒙更新了其此前承诺不在 7 月中旬前完成交易的立场。^{[Cord Cutters News]}

多州总检察长拟联合诉讼

据路透社独家报道，多位知情人士透露，多个州的总检察长正在敲定一项反垄断诉讼，最早可能于下周提交，以阻止派拉蒙对 WBD 的收购。^[Reuters] 美国有线电视新闻网（CNN）进一步报道称，参与该法律程序的人士表示，这项多州诉讼很可能在下周提交，但提交日期可能有所变动。如果诉讼被提起，可能会打乱派拉蒙在今年夏末完成对 WBD 控制的计划。^[CNN] 报道指出，加州和纽约州的总检察长也在审查该交易，一些消息来源暗示未来几天内可能出现协调的法律行动。加州总检察长罗布·邦塔（Rob Bonta）已多次表达对该合并案的担忧。^[CNN]

联邦与州监管立场分歧

值得注意的是，美国司法部（DOJ）已于上月批准了该交易，认为该合并不太可能实质性损害全国竞争。^[CNN] 然而，联邦的批准并不妨碍各州总检察长提出自己的反垄断主张。这种联邦与州监管之间的分歧，凸显了大型企业交易中监管层级的复杂性。批评者认为，该交易将损害娱乐和新闻行业的竞争，而派拉蒙否认了这些指控。派拉蒙在一份声明中表示：“我们继续与包括各州总检察长在内的监管机构进行建设性接触，并准备解决任何合理的反垄断问题。我们相信这笔交易不会引起此类担忧。”^[CNN] 此外，派拉蒙在英国也面临监管障碍，英国文化部长丽莎·南迪（Lisa Nandy）最近表示她“倾向于干预”该交易。^[CNN]

行业影响与 Netflix 的处境

这笔交易若完成，将合并两家好莱坞巨头的工作室，将派拉蒙的庞大内容库（包括《碟中谍》和《海绵宝宝》等系列）与华纳兄弟的标志性 IP（如《哈利·波特》系列、DC 宇宙电影和 HBO 节目）结合在一起。同时，它还将合并流媒体服务 Paramount+和 Max，创建一个拥有超过 2 亿订阅用户的强大竞争对手，直接挑战 Netflix。^{[Cord Cutters News]} 行业分析师指出，合并后的实体可以通过共享制作、发行和内容开发实现显著的成本效率，但也有人担心竞争减少会导致消费者价格上涨、娱乐选择减少以及影视行业的就业影响。^{[Cord Cutters News]}

对于 Netflix 而言，这笔交易的推迟可能意味着其面临的直接竞争压力暂时缓解。此前，Netflix 曾竞购 WBD 的流媒体和工作室资产，但被派拉蒙 Skydance 以更高报价击败，Netflix 选择退出竞购战。^{[The Motley Fool]} 与此同时，Netflix 自身也在探索新的增长策略，包括测试 24/7 全天候直播频道，类似于传统电视，以增加用户观看时长并发展广告业务。^[Zamin.uz] 此外，据 Variety 报道，Netflix 正在洽谈收购电影社交平台 Letterboxd，后者拥有超过 3000 万会员。^[Variety]

本文内容仅作信息分享，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。