距破发仅一步之遥，SpaceX 股价跌至 IPO 价上方 1 美元

SpaceX（SPCX）的股价在上市仅一个月后便面临破发风险。截至美东时间 7 月 14 日收盘后，该股报 133.72 美元，较前收盘 130.04 美元上涨 2.83%，但盘中一度跌至 122.64 美元的低点。此前一个交易日（7 月 13 日），SPCX 收跌 4.24% 至 130.04 美元，盘中最低触及约 138 美元，距 135 美元的 IPO 发行价仅一步之遥。^[CNBC] 这一走势标志着这家曾被寄予厚望的太空探索公司，在创下史上最大 IPO 纪录后，正经历一轮剧烈的估值回调。

从 225 美元巅峰到逼近发行价：一个月内的过山车行情

SpaceX 于 6 月 12 日在纳斯达克上市，开盘价为 150 美元，首日及随后数日股价一度飙升 25%，最高触及约 225 美元的历史高点，对应市值接近 2.67 万亿美元。^{[Business Insider]} 然而，此后股价持续下行。据 MarketWatch 报道，从峰值算起，SpaceX 已蒸发超过 8000 亿美元市值，目前为美国第七大上市公司，落后于博通（AVGO）。^{[MarketWatch]}

7 月 13 日，SPCX 连续第二个交易日下跌，盘中最低跌至 138 美元附近，距 135 美元的 IPO 发行价仅差约 3%。^[CNBC] 截至 7 月 14 日收盘后，该股虽小幅反弹至 133.72 美元，但仍低于 150 美元的开盘价，且盘中一度跌破 135 美元关口。

多重压力叠加：盈利质疑、竞争加剧与 AI 叙事退潮

分析人士指出，SpaceX 股价承压背后有多重因素。首先，公司自身的盈利能力受到质疑。据 Futurism 援引的报道，尽管 SpaceX 估值一度接近 2 万亿美元，但公司在 2025 年亏损近 50 亿美元。^[Futurism] 投资者对其向“轨道数据中心”等新业务的战略转型持怀疑态度，质疑其近期盈利前景。

其次，国际竞争加剧。中国国营媒体近日展示了长征十号乙火箭助推器被海上回收平台捕获的画面，表明中国在可重复使用火箭技术方面取得重大进展。此外，日本一枚实验性可重复使用火箭也在上周末成功完成起飞和着陆测试。^[Futurism]

第三，市场对 AI 叙事的热情降温。CFRA 投资研究分析师 Keith Snyder 在接受 BBC 采访时表示：“每个人都把 SpaceX 看作一个 AI 故事。与马斯克相关的任何公司都能让人兴奋，但这也是人们第一次觉得自己能够投资于一个被当作 AI 概念来营销的东西。”^[Futurism] 随着 AI 热潮整体冷却，这类高估值标的面临更严格的审视。

分析师观点分歧：从 115 美元到 300 美元

对于 SpaceX 的后市走向，华尔街分析师看法不一。摩根士丹利维持看多立场，给出 300 美元的目标价，认为公司仍有巨大上涨空间。^[Futurism] 而 CFRA 的 Keith Snyder 则持谨慎态度，预计股价可能进一步下跌至 115 美元。^[Futurism]

Mergermarket 分析师 Samuel Kerr 对投资者处境进行了区分：“如果你是 IPO 投资者，你还好。但如果你在最初几天买入，你现在不会太开心。”^[Futurism] 这种分化反映了市场对 SpaceX 估值逻辑的根本分歧。

并非孤例：热门 IPO 普遍遭遇回调

SpaceX 的股价走势并非个例。Business Insider 指出，2026 年多只备受瞩目的新股在上市后均出现类似“高开低走”的行情。^{[Business Insider]}

AI 芯片公司 Cerebras（CBRS）在 5 月 14 日上市首日大涨 68%，但截至 7 月 13 日，该股已较上市首日价格下跌 40%。^{[Business Insider]} 韩国存储芯片制造商 SK 海力士的美国存托凭证（ADR，代码 SKHY）在 7 月 9 日定价后，首日一度冲高至约 175 美元，但随后迅速回落，7 月 13 日单日跌幅接近 10%，目前仅略高于 149 美元的发行价。^{[Business Insider]}

Business Insider 分析认为，这些 IPO 的困境部分源于市场时机不佳——AI 热潮正在降温，投资者对业绩的期望门槛提高。三星电子尽管公布了强劲的季度业绩，但股价仍遭抛售，这进一步印证了市场情绪的变化。^{[Business Insider]}

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