联合健康高管警告：无惊喜法案仲裁流程被“利用”，商业业务承压

联合健康集团（UnitedHealth Group, UNH）在 7 月 17 日发布的第二季度财报中，虽然整体业绩超出预期并上调了全年指引，但其高管在财报电话会上对《无惊喜法案》（No Surprises Act）下的独立争议解决（IDR）流程提出了尖锐批评，称该流程正被部分医疗服务提供者“利用”，成为商业业务的拖累。与此同时，公司正面临来自政府医保计划（ACA 和 Medicaid）参保人数锐减以及雇主计划医疗成本飙升的多重压力。截至 2026 年 7 月 17 日（上周五）收盘，联合健康股价报 426.09 美元，较前收盘价 423.38 美元上涨 0.64%。因美股周末休市，当前报价停留在该收盘价，无实时变动。

《无惊喜法案》仲裁流程遭高管炮轰

在财报电话会上，联合健康雇主与个人业务 CEO Dan Kueter 直言不讳地批评了《无惊喜法案》的独立争议解决流程。据 Fierce Healthcare 报道，Kueter 表示，这一“无效的”流程“正被特定地区的特定提供者利用”。^{[Fierce Healthcare]} 该法案旨在保护患者免受意外医疗账单的困扰，但保险公司一直抱怨其仲裁机制被滥用，导致成本上升。Kueter 的此番言论，是业内对 IDR 流程批评声音的最新一例，他将此列为拖累公司商业业务表现的因素之一。

政府医保计划参保人数大幅下滑

联合健康正承受着美国医保政策变动带来的直接冲击。据 Axios 报道，源于去年共和党税收与支出法案的新增医疗补助计划（Medicaid）工作要求，已导致联合健康旗下 UnitedHealthcare 部门的 Medicaid 参保人数减少了 52.5 万人。^[Axios] 此外，高管向 CNBC 表示，他们预计 2026 年将在 ACA（可负担医疗法案）计划中损失约 50 万名会员。^[Axios] 这些变化直接反映了国会未能延长增强版 ACA 补贴以及实施 Medicaid 削减和首次工作要求所带来的影响，导致数百万美国人退出市场保险计划。

雇主计划医疗成本飙升 11%

除了政府业务承压，联合健康的商业业务同样面临挑战。公司报告称，雇主赞助计划的医疗成本“顽固地高企”，同比飙升了 11%，甚至超出了公司此前已经较高的预期。^[Axios] 公司将成本飙升归因于几个方面：一是“激进的”医疗服务提供者账单行为；二是部分大型网络外提供者滥用意外账单仲裁程序；三是快速上涨的药房成本，尤其是昂贵的专科药物和用于治疗肥胖及糖尿病的 GLP-1 类药物。^[Axios]

行业连锁反应与未来关注点

联合健康的困境并非个例。据 Axios 报道，另一家大型保险公司 Elevance Health 报告其会员人数减少了 46.9 万人，主要受 ACA 和 Medicaid 计划损失驱动，该公司高管表示正在退出华盛顿特区的 Medicaid 项目，并考虑在未来 18 个月内进一步退出其他市场。^[Axios] 大型医院连锁 HCA 也因患者退出 ACA 交易所而遭受了 4 亿美元的冲击，公司表示，ACA 市场的变化今年将使其损失 10 亿至 12 亿美元。^[Axios] Axios 分析指出，无保险率的任何上升都将给医疗系统带来更大压力，同时挤压医疗服务提供者和支付方的利润空间。市场正在关注，医疗服务提供者和保险公司将如何把更多成本转嫁给商业保险患者，以弥补政府项目带来的损失。^[Axios]

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