谷歌盘中涨 3.5%，Q2 财报在即，华尔街为何仍不看好？

截至美东时间 7 月 15 日下午 2 点，Alphabet（GOOGL）盘中报 372.11 美元，较前收盘价 359.51 美元上涨 3.50%，盘中最高触及 373.65 美元。今日股价的上涨部分延续了上周的积极势头——7 月 11 日，Alphabet 股价因谷歌搜索量创纪录而大幅飙升。^[TipRanks]然而，在第二季度财报季全面展开之际，华尔街分析师对 Alphabet 的盈利前景和估值水平看法不一，部分机构认为其股价在经历近期上涨后，吸引力有所下降。

盈利预期高涨，但市场目光转向 AI 之外

CNBC 援引汇丰银行美国股票策略主管 Nicole Inui 的观点指出，市场对第二季度盈利的预期“很高但集中”，主要集中在盈利可见性较强的行业。她认为，除了人工智能交易之外，投资者可以关注那些可能受益于关税退税和与 FIFA 世界杯相关支出的公司。^[CNBC]根据 CNBC 的报道，市场普遍预期标普 500 指数第二季度每股收益将同比增长 22%，这将是自后疫情时期以来最强劲的增长。^[CNBC]

尽管 Alphabet 的云业务和广告收入持续增长，但分析师们对其能否在 AI 领域的巨额投资与盈利增长之间取得平衡持谨慎态度。据 TipRanks 报道，KeyBanc 分析师在昨日（7 月 14 日）重申了对 Alphabet 的“买入”评级。^[TipRanks]但与此同时，另一篇来自 TipRanks 的分析指出，在亚马逊与 Alphabet 的对比中，富国银行认为其中一家 AI 股票在财报前有更好的上行空间。^[TipRanks]

估值与市场情绪：AI 热潮下的冷思考

根据 CNN 的数据，Alphabet 当前市盈率约为 25 倍，市值高达 4.33 万亿美元，其股价交易在 52 周区间的顶部附近，并高于 200 日简单移动平均线。^[CNN]然而，市场对 AI 板块的整体热情似乎正在降温。Barron's 的一篇报道指出，尽管台积电（TSM）在 7 月 13 日公布了创纪录的月度营收（6 月营收同比增长 68%），但这并未能重振“摇摇欲坠的人工智能交易”。^[Barron's]该报道还提到，包括 AMD、英特尔和美光在内的多家芯片股当日下跌。^[Barron's]

这种情绪也波及了其他科技巨头。Yahoo Finance 的一篇文章分析称，苹果（AAPL）近 6000 亿美元的市值增长部分得益于交易员从 AI 抛售潮中撤出资金并转向避险资产。^{[Yahoo Finance]}这表明，尽管 AI 仍是长期主题，但短期市场情绪已变得更为审慎。

分析师分歧：买入评级与估值担忧并存

在 Alphabet 即将发布第二季度财报之际，华尔街分析师的观点出现分化。KeyBanc 重申了“买入”评级，但其他机构则表达了更复杂的看法。TipRanks 在 7 月 14 日发布的一篇分析中，对比了亚马逊和 Alphabet 两家公司，并引用富国银行的观点，认为其中一家在财报前拥有更好的上行空间。^[TipRanks]这种对比凸显了投资者在 AI 投资回报尚未完全显现时，对不同商业模式和估值水平的考量。

此外，市场对 Alphabet 的“其他赌注”（Other Bets）业务，如医疗保健和自动驾驶技术，也保持关注。这些业务虽然目前对整体营收贡献有限，但被视为未来潜在的增长点。然而，在当前的盈利环境下，投资者更关注核心广告和云业务的增长能否持续，以及 AI 投入何时能转化为可观的财务回报。

财报季的宏观背景与个股表现

CNBC 的报道指出，尽管盈利预期高涨，但市场整体估值并不便宜。汇丰银行的 Nicole Inui 建议投资者寻找 AI 交易之外的机会，例如受益于关税退税和世界杯支出的公司。^[CNBC]这一观点暗示，在整体市场估值偏高的背景下，Alphabet 等大型科技股需要交出远超预期的成绩单，才能推动股价进一步上行。

与此同时，其他科技股的走势也提供了参照。Netflix（NFLX）的股价因计划推出直播电视频道而下跌。^[TipRanks]特斯拉（TSLA）在迈阿密推出新的 Robo-Taxi 后股价停滞不前。^[TipRanks]这些现象共同描绘出当前科技股市场的一个图景：即使是重大利好消息，也未必能立即转化为持续的股价上涨动力。

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