黄金跌至七个月低点，美债收益率与加息预期施压

国际金价周三（7 月 1 日）亚洲时段继续走低，因美国国债收益率攀升以及市场对美联储进一步加息的预期持续压制贵金属价格。截至北京时间 18:30（美东时间 06:30），现货黄金报 3,979.41 美元/盎司，日内下跌 0.7%^[CNBC]。此前一个交易日（6 月 30 日），现货黄金已跌至 3,942.99 美元/盎司，创下自去年 11 月以来的七个月新低^[CNBC]。美国 8 月交割的黄金期货周三下跌 1.1%，报 3,992.70 美元/盎司^[CNBC]。本周以来，金价持续承压，市场关注焦点集中在即将公布的美国就业数据上，以寻找美联储未来利率路径的线索。

美债收益率与美元走强双重施压

黄金价格下跌的主要压力来自外部市场环境的变化。周二（6 月 30 日）公布的美国 JOLTS 职位空缺数据表现强劲，进一步强化了劳动力市场紧俏的预期。数据显示，5 月职位空缺数从 4 月的 758.5 万上升至 759.4 万，远超市场预期的 730 万^[Kitco]。这一数据公布后，10 年期美国国债收益率随之攀升，截至周二美东时间下午 5:05，已升至 4.469%^[Kitco]。与此同时，美元指数周三小幅走强，报 101.17 附近^[Kitco]。美元走强使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家来说更加昂贵，从而削弱了需求。

美联储加息预期持续压制金价

市场对美联储未来加息的预期是压制金价的核心因素。美联储在 6 月 17 日的会议上以 12-0 的投票结果将联邦基金利率目标区间维持在 3.50% 至 3.75% 不变，但点阵图显示，2026 年联邦基金利率中位数预测从 3 月的 3.4% 上调至 3.8%，同时将 2026 年 PCE 通胀预测从 2.7% 上调至 3.6%^[Kitco]。根据 CME FedWatch 工具的数据，交易员目前定价 9 月加息的可能性约为 65% 至 67%^{[Kitco/Reuters]}。尽管黄金通常被视为对冲通胀的工具，但更高的利率会提高持有无收益资产（如黄金）的机会成本，从而对其价格构成压力。

中东局势影响分化，避险需求有限

近期中东地缘政治局势虽一度推高油价，但对黄金的避险需求提振有限。美国与伊朗在波斯湾地区的冲突导致原油价格一度飙升，但市场对双方恢复谈判的预期限制了避险资金的流入。据 CNBC 报道，美国与伊朗在周日同意停止交火并重启和平谈判，但霍尔木兹海峡的通行状况仍不稳定^[Kitco]。Kitco 的报道指出，霍尔木兹海峡的油轮通行量已接近战前水平，但伊朗仍对航线、检查和交通管理拥有影响力^[Kitco]。原油价格表现出现分化：WTI 原油周三交易在 70.03 美元/桶附近，布伦特原油则报 73.45 美元/桶^[Kitco]。分析人士指出，油价上涨通过通胀渠道强化了美联储加息预期，而非直接转化为对黄金的避险买盘。

技术面与市场展望

从技术面来看，现货黄金多头下一个上行目标是将价格推回 4,063 至 4,096 美元/盎司的阻力区，若能持续突破，则目标看向 4,107 美元，然后是 4,201 美元。空头方面，下一个近期下行目标是跌破 3,959 美元/盎司，更深的下行目标在 3,927 美元和 3,886 美元^[Kitco]。盛宝银行分析师 Ole Hansen 表示：“金价未能维持涨幅，凸显了当前脆弱的市场情绪，交易员继续在上涨时卖出，而非在下跌时买入，这与过去几年观察到的行为模式发生了显著转变。”^{[Kitco/Reuters]} Hansen 补充称，金价需要首先突破 4,100 美元/盎司，才能合理考虑低点可能已经确立^{[Kitco/Reuters]}。市场目前正密切关注本周即将公布的美国 ADP 就业数据和非农就业报告，以获取更多关于美联储未来货币政策路径的线索^{[Kitco/Reuters]}。

其他贵金属表现分化

在黄金承压的同时，其他贵金属表现出现分化。周二（6 月 30 日）现货白银上涨 1.2% 至 59 美元/盎司，铂金上涨近 1% 至 1,589.75 美元/盎司，钯金上涨 2.4% 至 1,241.89 美元/盎司^{[Kitco/Reuters]}。然而，这三种金属均面临季度和月度下跌的压力。Kitco 的报道指出，白银在周二北美现金市场收盘后表现相对坚挺，纽约现货白银交易区间为 56.53 至 60.55 美元/盎司，受到较低的黄金/白银比率和相对较强的动能的支撑^[Kitco]。

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