克罗格盘前发财报：杂货龙头同店销售能否守住？

美东时间 6 月 18 日，美国最大的传统连锁超市运营商之一克罗格（Kroger，KR）将公布 2026 财年第一财季业绩。作为美国杂货零售的风向标之一，克罗格的同店销售与利润率，被市场用来观察通胀环境下普通消费者的购买力变化。^[TipRanks]

以下均为财报公布前的市场一致预期，最终结果以公司正式披露为准。

市场预期：营收约 454 亿，每股收益料增约 6%

据机构整理，分析师预期克罗格第一财季每股收益约为 1.58 美元，同比增长约 6%；预期营收约为 454 亿美元（约 453.5 亿美元）。^{[The Bull]}

对杂货零售商而言，由于销售规模巨大而利润率较薄，市场往往更关注"同店销售"这一指标，而非单纯的营收总额。^{[24/7 Wall St.]}

同店销售：全年指引与鸡蛋价格通缩

在此前公布 2025 财年业绩时，克罗格曾给出 2026 财年的同店销售指引。据整理，公司全年同店销售（剔除燃油）指引为 1.0%–2.0%；若剔除来自《通胀削减法案》（IRA）约 130 个基点的拖累，区间则为 2.3%–3.3%。^{[Kroger IR]}

具体到第一财季，市场预计同店销售接近指引区间的低端，部分原因是鸡蛋价格出现通缩。鸡蛋等部分食品价格的回落，会压低以"金额"计算的同店销售增速，但并不必然反映客流或销量的走弱。^{[The Bull]}

过去两季均超预期

从历史记录看，克罗格近期的业绩表现相对稳定。据 24/7 Wall St. 整理，公司在过去两个财季均超出每股收益一致预期，平均超出幅度约为 3.81%。部分分析师在本次财报前的评论中，也提到了再度出现"超预期"的可能性。^{[24/7 Wall St.]}

不过，"过去超预期"并不构成对本次结果的保证。鸡蛋通缩、燃油价格波动以及消费者支出结构的变化，都会影响最终读数。^[TipRanks]

接下来盯什么

• 同店销售（剔除燃油）：实际读数落在全年指引区间的哪个位置，是判断需求强弱的关键。
• 每股收益与利润率：能否延续超预期，以及毛利率在食品价格波动下的变化。
• 全年指引是否调整：公司是否维持、上调或下调 2026 财年同店销售与盈利指引。

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