美光宣布 2500 亿美元投资计划，美银称"是时候买入"

美光科技（Micron Technology, MU）在发布创纪录的季度财报后，股价经历了一轮显著回调。然而，随着公司宣布一项高达 2500 亿美元的长期投资计划，美国银行（Bank of America）的分析师公开表示看好，认为当前股价已提供买入窗口。截至美东时间 7 月 9 日盘后，美光股价报 991.64 美元，较前收盘价 948.8 美元上涨 4.52%。当日盘中，该股曾触及 1035.5 美元的高点，开盘价为 1016.51 美元，全天波动区间为 987.13 美元至 1035.5 美元。

美银：巨额投资计划下的买入信号

据《巴伦周刊》（Barron's）报道，美光科技在 7 月 9 日公布了一项规模达 2500 亿美元的投资计划。美国银行全球研究（BofA Global Research）的分析师随即表示，他们看到了买入机会，认为美光股价在近期从高点回落后，已经吸引了逢低买入者。^[Barron's] 报道指出，美光股价在过去 12 个月内已上涨近 700%。^[Barron's]

美光此次宣布的 2500 亿美元投资计划，旨在扩大其内存芯片的产能。这一消息发布之际，公司正受益于人工智能（AI）领域对高带宽内存（HBM）芯片的强劲需求。美国银行的分析师认为，尽管这项投资规模巨大，但考虑到美光在 AI 内存市场中的核心地位以及其近期的股价回调，当前估值具有吸引力。

创纪录财报与强劲指引

美光在 2026 财年第三季度（截至 5 月 28 日）交出了一份令市场瞩目的成绩单。据 The Motley Fool 报道，该季度营收达到创纪录的 415 亿美元，较去年同期的 93 亿美元增长 346%，较上一季度的 239 亿美元增长 74%。^{[Motley Fool]} 非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，每股收益（EPS）为 25.11 美元，毛利率达到公司历史新高的约 85%。^{[Motley Fool]}

更令市场振奋的是公司的业绩指引。美光管理层预计第四财季营收将达到约 500 亿美元，调整后每股收益约为 31 美元，这分别比第三财季的创纪录水平高出约 20% 和 23%。^{[Motley Fool]} 据 The Motley Fool 另一篇报道，分析师此前对第四财季营收的预期仅为 425 亿美元，美光的指引大幅超出市场预期。^{[Motley Fool]}

股价回调：市场情绪与周期担忧

尽管业绩亮眼，美光股价却从 6 月触及的约 1255 美元的历史高点回落。The Motley Fool 在 7 月 6 日的报道中指出，截至当时，美光股价已较历史高点下跌约 22%。^{[Motley Fool]} 报道分析称，股价下跌的部分原因是 7 月 2 日芯片板块遭遇的一轮抛售，当时市场对 AI 需求的谨慎评论引发了板块整体回调，美光当日下跌超过 5%。^{[Motley Fool]}

更深层次的担忧则来自内存行业的周期性。The Motley Fool 指出，内存芯片的价格和利润波动剧烈，当供应赶上需求时，推动创纪录利润率的力量可能会逆转。美光股价在 52 周内的波动范围从约 103 美元到 1255 美元，充分显示了该股在情绪转变时的剧烈波动性。^{[Motley Fool]}

长期增长逻辑：HBM 需求与战略客户协议

推动美光业绩增长的核心动力是 AI 服务器所需的高带宽内存（HBM）芯片。据 The Motley Fool 报道，美光不仅已售罄 2026 年剩余时间所有能生产的 HBM 芯片，还预售了 2027 年的全部产能。^{[Motley Fool]} 美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 在财报电话会议上表示，他预计“由于 AI 驱动的需求以及结构性供应限制，紧张的市场状况将持续到 2027 年之后”。^{[Motley Fool]}

为了增强财务稳定性，美光已与 16 家客户签署了战略客户协议（SCA）。据 Seeking Alpha 报道，这些协议为期 3 至 5 年，为每个客户设定了定价区间，并锁定了至少 1000 亿美元的最低合同收入。^{[Seeking Alpha]} 管理层认为，在这些协议到期时，公司至少一半的收入将被锁定在这些 SCA 之下。^{[Motley Fool]}

在定价能力方面，美光在各个业务部门均实现了显著增长。据 The Motley Fool 报道，在云内存业务中，营收环比增长 78%，毛利率提升 9 个百分点至 83%；数据中心业务营收环比增长 103%，毛利率提升 12 个百分点至 87%；移动业务营收环比增长 49%，毛利率提升 9 个百分点至 87%。^{[Motley Fool]}

估值与市场观点

尽管股价已大幅上涨，但美光的估值在强劲的盈利面前显得并不昂贵。The Motley Fool 在 7 月 8 日的报道中指出，美光股票目前市盈率约为 21 倍，基于未来一年预期收益的市盈率仅为 6 倍，五年期 PEG 比率仅为 0.14。^{[Motley Fool]} 华尔街分析师预计，美光 2027 财年（截至 2027 年 8 月）的每股收益将达到 152.62 美元，2028 财年将达到 165.94 美元。^{[Motley Fool]}

Seeking Alpha 的一位分析师在 7 月 8 日将美光的评级上调至“买入”。该分析师指出，尽管近期市场紧张情绪导致股价从高点回调约 30%，但美光“结构性 AI 需求”和“照付不议合同”支持其看涨的长期论点。^{[Seeking Alpha]}

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