VRT · Vertiv
数据中心液冷 + 电源解决方案龙头，AI capex 的「水电气」级供应商，订单 backlog 持续上行。
OurAlpha
ASML · 阿斯麦
全球唯一 EUV 光刻机供应商，先进工艺路径上的瓶颈节点，订单可见度 18-24 个月。
AMD · AMD
AI 算力领域 NVDA 之外的核心替代选项，MI300 / MI400 系列爬坡决定第二曲线兑现速度。
TSM · 台积电
全球先进工艺独家代工厂，NVDA / AVGO / AAPL / AMD 全部依赖，地缘风险溢价之外的核心仓位。
TSLA · 特斯拉
汽车业务进入低增长 + 利润率压力区，估值锚已转向 FSD / Optimus / Robotaxi 期权，故事兑现节奏决定股价。
META · Meta
广告业务结构性受益 AI 推荐，Llama 开源建立第二条护城河，但 Reality Labs 烧钱速度仍是估值天花板。
AMZN · 亚马逊
AWS 是利润主引擎，零售业务利润率结构性改善，广告业务进入第三增长曲线，三业务齐进的复合年化。
GOOGL · 谷歌
搜索基本盘仍未被 AI 替代，Gemini 模型迭代追上 OpenAI，TPU + GCP + YouTube 形成三个独立增长引擎。
MSFT · 微软
Azure + OpenAI 联盟绑定 AI 算力需求最强场景，Copilot 渗透企业 SaaS，三引擎现金流结构最稳。
AAPL · 苹果
全球用户基础 + 隐私护城河深，AI 端侧故事尚在早期，估值更多来自服务业务的稳定现金流。
MU · 美光科技
HBM 三巨头之一，AI 算力的「带宽」决定方，本轮内存周期上行 + HBM 紧缺双重驱动，戴维斯双击窗口尚未关闭。
AVGO · 博通
AI 时代第二曲线龙头：定制 ASIC 服务 Google / Meta / Apple，叠加 VMware 软件转型，资本市场估值锚正在重写。